{"id":538,"date":"2021-03-26T13:28:13","date_gmt":"2021-03-26T13:28:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=538"},"modified":"2021-03-26T13:28:13","modified_gmt":"2021-03-26T13:28:13","slug":"comentario-mercado-fin-de-semana-26-de-marzo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=538","title":{"rendered":"Comentario mercado fin de semana 26 de Marzo"},"content":{"rendered":"\n

Las bolsas suben hoy apoyadas por el aumento de objetivos de vacunaci\u00f3n<\/strong> en Estados Unidos (de 100 a 200 millones dosis en los 100 primeros d\u00edas de mandato de Biden), lo que contrasta con el bajo ritmo de vacunaci\u00f3n en la Uni\u00f3n Europea, tras tres meses desde el inicio de la campa\u00f1a de vacunaci\u00f3n, seguimos muy por debajo de los ritmos necesarios para alcanzar los objetivos de inmunizaci\u00f3n (70% a Septiembre del 2021), eso est\u00e1 haciendo que el d\u00f3lar est\u00e9 en m\u00e1ximos del a\u00f1o contra el euro:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La traves\u00eda del desierto en busca de la ansiada recuperaci\u00f3n<\/strong> se va haciendo m\u00e1s larga de lo previsto, en Europa los re-confinamientos en Alemania, Francia e Italia<\/strong>, unidos a la lentitud en la vacunaci\u00f3n<\/strong> en la mayor\u00eda del continente hacen que la recuperaci\u00f3n se vaya posponiendo, esto unido a las mayores perspectivas de inflaci\u00f3n a ambos lados del Atl\u00e1ntico hace que los mercados est\u00e9n tan vol\u00e1tiles estas semanas, a la vuelta de la Semana Santa no obstante veremos los primeros datos del 1Q21 y eso puede dar otra perspectiva, algo m\u00e1s positiva a los mercados.<\/p>\n\n\n\n

En Europa <\/strong>esta semana Lagarde anunci\u00f3 que el programa PEPP del Banco Central Europeo increment\u00f3 el ritmo de compras de bonos ya la semana pasada a los 14.000 millones de euros, elevando la cifra a los 21.000 millones semanales, lo que significa un incremento de 50% en sus compras anticovid. Siguiendo las previsiones de la presidenta para evitar a trav\u00e9s del mantenimiento de las compras la proyectada inflaci\u00f3n y el endurecimiento de las condiciones de financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En Estados Unidos la administraci\u00f3n Biden planea nuevos est\u00edmulos para la econom\u00eda estadounidense<\/strong>. El nuevo plan de gasto, que se sumar\u00eda a los 1,9 billones de d\u00f3lares ya aprobados, a\u00f1adir\u00eda otros tres billones de d\u00f3lares adicionales<\/strong>, dirigidos a la inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, energ\u00edas limpias y educaci\u00f3n<\/strong>. Aunque en un borrador en fase inicial, las trazas generales del plan podr\u00edan verse algo m\u00e1s concretadas a lo largo de esta semana y no se oculta la mayor dificultad de aprobaci\u00f3n de este nuevo paquete, prometido por Joe Biden en la campa\u00f1a de las presidenciales, teniendo en cuenta la exigua mayor\u00eda del partido dem\u00f3crata en el Senado.<\/p>\n\n\n\n

Esta semana ha sido tambi\u00e9n noticia Turqu\u00eda<\/strong>, despu\u00e9s de que el presidente Erdogan destituyese a su tercer gobernador del Banco Central de Turqu\u00eda en 2 a\u00f1os, la lira turca cay\u00f3 el lunes un 15%, el detonante la subida de tipos que Naci Agbal realiz\u00f3, un 2%, para llegar hasta un 19%, siguiendo una pol\u00edtica monetaria \u201cortodoxa\u201d para defender la divisa y atraer inversiones. En Espa\u00f1a, el mayor perjudicado el BBVA que obtiene entre un 15 y un 20% de sus ingresos del pa\u00eds otomano, y el lunes su cotizaci\u00f3n cay\u00f3 algo m\u00e1s de un 7%.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n esta semana, desde el punto de vista pol\u00edtico, tanto la Uni\u00f3n Europea como Reino Unido y los Estados Unidos han sancionado a China<\/strong> por el abuso de los derechos humanos contra la minor\u00eda uygur dichas sanciones van dirigidas a 10 diplom\u00e1ticos y 4 compa\u00f1\u00edas del pa\u00eds asi\u00e1tico. China ha reaccionado criticando la pol\u00edtica europea al respecto y amonestando al embajador europeo, habr\u00e1 que estar atentos al desarrollo de acontecimientos.<\/p>\n\n\n\n

Los principales mercados de deuda p\u00fablica siguen en estado de nerviosismo. Las buenas noticias sobre el lanzamiento del proceso de vacunaci\u00f3n (Reino Unido y EEUU), la aprobaci\u00f3n del paquete fiscal de EEUU, el aumento simult\u00e1neo de las expectativas de crecimiento y la normalizaci\u00f3n de las perspectivas de inflaci\u00f3n han conspirado para llevar las rentabilidades de los bonos cerca de donde estaban antes de que la mayor\u00eda hubiera o\u00eddo hablar sobre el virus a principios de 2020.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ya la mayor\u00eda de analistas no esperan una subida de tipos en Estados Unidos hasta finales del 2024<\/strong> despu\u00e9s de las \u00faltimas reuniones de la Fed.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Esta semanas tambi\u00e9n hemos estado viendo una rotaci\u00f3n<\/strong> de la que todo el mundo habla, del \u201cgrowth\u201d al \u201cvalue\u201d y a sectores c\u00edclicos despu\u00e9s de que durante 20 a\u00f1os los \u00edndices m\u00e1s growth lo hayan estado haciendo mejor, habr\u00e1 que ver si esta rotaci\u00f3n y esta tendencia se mantiene, aunque mirando a una escala a largo plazo se ve c\u00f3mo hab\u00edamos alcanzado niveles completamente irracionales en el relativo que s\u00f3lo se vieron en la burbuja .com:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

En cuanto a la divisa<\/strong> esta semana el equipo de an\u00e1lisis del BBVA actualizaba sus previsiones despu\u00e9s del reciente rally del d\u00f3lar, <\/strong>seg\u00fan el BBVA desde la semana pasada hemos tenido un mantenimiento de rangos y pocas sorpresas a pesar de las reuniones de la FED, BoJ y BoE. El cruce eurod\u00f3lar sigue condicionado por movimientos principalmente derivados de los cambios en el posicionamiento especulativo y las expectativas sobre el ciclo que  siguen siendo mejores en Estados Unidos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El rango que hemos visto desde enero ha sido el  1,2349-1,1785 y ha habido un barrido de posiciones muy significativo tanto en cortos de d\u00f3lar como en largos de euro derivado principalmente, en opini\u00f3n de los analistas del BBVA, por la evoluci\u00f3n de la pandemia y el dispar proceso de vacunaci\u00f3n.  <\/p>\n\n\n\n

En las posiciones no comerciales del CME, se han reducido los cortos en d\u00f3lar (10.445 millones) en la \u00faltima semana  y tambi\u00e9n los largos en euros (1.781 millones).<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Empezamos el a\u00f1o con un optimismo  con la evoluci\u00f3n del ciclo gracias al anuncio de la vacuna pero con el paso de los meses, en Europa llevamos retraso con solo el 6.4% de la  poblaci\u00f3n vacunada (menos de un tercio del porcentaje de vacunaci\u00f3n  que llevan USA o UK).<\/p>\n\n\n\n

Las nuevas restricciones en  Alemania anunciadas ayer para Semana Santa se a\u00f1aden a las de Italia y Par\u00eds. Esto seguramente afectar\u00e1 a la actividad del primer trimestre como para los datos de abril tanto en el sector servicios como en el manufacturero.<\/p>\n\n\n\n

En contraste, los est\u00edmulos fiscales en USA ya aprobados y un nuevo plan de infraestructuras que se podr\u00eda aprobar son un claro apoyo para el d\u00f3lar<\/strong>. Consecuentemente, en contra de lo que anticiparon en diciembre, en BBVA son m\u00e1s cautelosos sobre el euro  y el escenario  se ha deteriorado en Europa. Creen que el cruce deber\u00eda estar en la parte baja del rango 1,17-1,23 a corto plazo, aunque a  medio plazo, los est\u00edmulos fiscales podr\u00edan generar un efecto contrario (desequilibrio fiscal en Estados Unidos)  y por lo tanto se deber\u00e1n aumentar los impuestos (ya se habla de la reforma fiscal del partido dem\u00f3crata).  <\/p>\n\n\n\n

En Europa creen que el proceso de vacunaci\u00f3n debe acelerarse. La farmac\u00e9utica  Johnson & Jonhson a partir de abril empezar\u00e1 a entregar vacunas y  esto deber\u00eda ser un factor positivo para el ritmo de vacunaci\u00f3n, que  aunque ha penalizado al euro en los \u00faltimos meses, podr\u00eda ser un apoyo m\u00e1s adelante.<\/p>\n\n\n\n

La FED ha dicho que no va a tocar su pol\u00edtica monetaria a corto plazo y destacaron que no est\u00e1n preocupados por los potenciales repuntes en la inflaci\u00f3n. BBVA cree que tanto los flujos de cartera como los comerciales (viendo la evoluci\u00f3n de balanza comercial) ser\u00e1n positivos para el euro en el medio plazo, aunque piensan que ser\u00e1 complicado una tendencia de depreciaci\u00f3n significativa del d\u00f3lar.  Su escenario base a corto plazo es de cierta cautela y destacan que podemos ver niveles m\u00e1s abajo de estos niveles pero que a largo plazo (segunda mitad de a\u00f1o) se vuelva a ver una consolidaci\u00f3n por encima de 1.20 con tendencia de ir hacia 1.23-1.25 de cara a final de a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Importante esta semana:<\/p>\n\n\n\n

Esta semana en Espa\u00f1a<\/strong> ha sufrido mucho el sector hotelero y las aerol\u00edneas, Meli\u00e1 e IAG han ca\u00eddo con fuerza despu\u00e9s de las declaraciones del equipo asesor contra la pandemia del gobierno brit\u00e1nico en las que confirmaban que ve\u00edan altamente improbable que haya viajes internacionales para los turistas brit\u00e1nicos durante este verano.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n esta semana el Banco de Espa\u00f1a ha revisado a la baja el PIB<\/strong> espa\u00f1ol por el retraso del plan europeo y las restricciones. El Banco de Espa\u00f1a rebaj\u00f3 en ocho d\u00e9cimas la estimaci\u00f3n de PIB para 2021, al 6%, y anticipa una ca\u00edda del 0,4% en el primer trimestre. Cree que el Gobierno no podr\u00e1 ejecutar m\u00e1s del 55% de la inversi\u00f3n prevista de los fondos de la UE. Al final del mail adjunto un art\u00edculo de Jos\u00e9 Mar\u00eda Rotellar de esta semana analizando este informe del BdE.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Todo vuelve a empeorar antes de empezar a mejorar. Las expectativas de una intensa recuperaci\u00f3n en 2021, tal como auguraba Pedro S\u00e1nchez a principios de a\u00f1o, han quedado de momento en cuarentena ante la perseverancia de la pandemia, que en estos primeros compases del ejercicio ha provocado una nueva espiral de restricciones, inhibici\u00f3n del consumo, p\u00e9rdida de empleo y frenazo en la actividad. Un mal arranque de a\u00f1o<\/strong> que, sumado al retraso en la puesta en marcha de las inversiones<\/strong> ligadas al fondo europeo, ha enturbiado el horizonte a corto plazo. El Banco de Espa\u00f1a actualiz\u00f3 el martes sus proyecciones macro, que anticipan un semestre de clara \u201cdebilidad\u201d.<\/strong> De hecho, aunque en los tres escenarios<\/strong> que plantea (suave, central y severo) el supervisor no descarta un repunte del PIB del 0,4% en el primer trimestre<\/strong>, su escenario central es de una ca\u00edda del 0,4%,<\/strong> que podr\u00eda elevarse al 0,9% en la hip\u00f3tesis m\u00e1s adversa. Esto es, en el supuesto de un nuevo rebrote de la epidemia que conlleve m\u00e1s restricciones y en el que el proceso de inmunizaci\u00f3n se dilate a\u00fan m\u00e1s, a pesar de que parte de la premisa de que no se alcanzar\u00e1 un porcentaje significativo de inmunidad antes de final de a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n

El Banco de Espa\u00f1a se alinea as\u00ed con las predicciones que parecen abocar a la econom\u00eda a la contracci\u00f3n en el primer trimestre (aunque se\u00f1ala que la bajada de contagios en las \u00faltimas semanas habr\u00eda permitido un alivio de las restricciones y \u201cuna cierta mejora de los niveles de actividad\u201d ya en marzo), entre las que sobresale la de la AIReF, que vaticina una ca\u00edda del PIB del 1,4% hasta marzo. <\/p>\n\n\n\n

En este contexto, el Banco de Espa\u00f1a ha recortado hasta el 6% su estimaci\u00f3n de crecimiento para todo 2021<\/strong>, 0,8 puntos menos que en la revisi\u00f3n de diciembre y cada vez m\u00e1s lejos del 7,2% que a\u00fan pronostica el Gobierno<\/strong> (un 9,8% si se contabiliza el impulso de los fondos europeos, escenario que ning\u00fan organismo nacional o internacional ve ya posible). <\/p>\n\n\n\n

La instituci\u00f3n, que no incluye el posible impacto de los 11.000 millones de ayudas a las empresas, da casi por perdida la primera mitad del ejercicio y considera que ser\u00e1 en el segundo semestre cuando se producir\u00e1 un sprint<\/em> de la actividad<\/strong>, espoleada por los avances en la vacunaci\u00f3n y el inicio de la ejecuci\u00f3n de los proyectos ligados al fondo de la UE, que llegar\u00e1n con demora y, por tanto, con un impacto positivo inicial menor. El supervisor no solo asume \u201cun retraso de un trimestre en los gastos de inversi\u00f3n financiados por el programa\u201d, sino que, adem\u00e1s, cree que el Gobierno s\u00f3lo podr\u00e1 ejecutar el 55% de la inversi\u00f3n que se hab\u00eda propuesto (en diciembre estimaba un 70%) ante unas negociaciones con Bruselas que se alargan. <\/p>\n\n\n\n

Y es que el problema no se encuentra tanto en el retraso de los desembolsos desde Europa (Espa\u00f1a ha adelantado 27.000 millones de euros en los Presupuestos) como en un proceso<\/strong> que, seg\u00fan \u00d3scar Arce, director general de Econom\u00eda y Estad\u00edstica del Banco de Espa\u00f1a, se atisba \u201cm\u00e1s farragoso<\/strong>\u201d de lo previsto tanto en la selecci\u00f3n de proyectos como en los tr\u00e1mites con la UE. Este retraso explica tres de las ocho d\u00e9cimas que el Banco de Espa\u00f1a ha recortado en el crecimiento, que no se perder\u00edan sino que se trasladar\u00edan a 2022. Las cinco restantes obedecen al mal inicio de a\u00f1o, en un contexto marcado por el menor consumo y la par\u00e1lisis forzosa del turismo, cuyos males est\u00e1n lejos de desaparecer. \u201cLa naturaleza incompleta del proceso de vacunaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos trimestres dar\u00eda lugar a que los flujos de turismo receptor no alcanzasen un grado de normalizaci\u00f3n relativamente elevado hasta 2022\u201d, alerta.  <\/p>\n\n\n\n

La noticia positiva es que si la vacunaci\u00f3n avanza a un ritmo adecuado y los proyectos del fondo comunitario van tomando cuerpo habr\u00eda una recuperaci\u00f3n \u201cm\u00e1s vigorosa\u201d en la segunda mitad del a\u00f1o y \u201cdar\u00eda lugar a un potente efecto arrastre en 2022\u201d.<\/strong> El Banco de Espa\u00f1a ha elevado al 5,3% su previsi\u00f3n de alza del PIB el a\u00f1o que viene en el escenario m\u00e1s probable, frente al 4,2% que manejaba en diciembre. Todo ello en el contexto de la gradual recuperaci\u00f3n del turismo y del previsible repunte del consumo de los hogares en la segunda mitad de 2021 y buena parte de 2022 al \u201cliberar una parte de la bolsa de ahorro privado acumulada\u201d por las restricciones y la incertidumbre. Para 2023, el Banco de Espa\u00f1a mantiene un crecimiento del 1,7%. En su predicci\u00f3n base, el supervisor no espera que la econom\u00eda recupere los niveles de PIB previos a la pandemia hasta 2023, aunque un agravamiento de la situaci\u00f3n sanitaria podr\u00eda postergarlo m\u00e1s all\u00e1 de esa fecha, hasta 2024. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El Banco de Espa\u00f1a ha suavizado sus pron\u00f3sticos para el mercado laboral. La instituci\u00f3n vaticina que el a\u00f1o concluir\u00e1 con un paro del 17% en contraste con el 18,3% que estimaba en diciembre. Esto no significa que el empleo vaya a estar sometido a menor presi\u00f3n. De hecho, ese ajuste en las predicciones de desempleo tiene mucho que ver con la prolongaci\u00f3n de los ERTE, cuyos afectados no se contabilizan como parados (unos 800.000 trabajadores siguen en esa situaci\u00f3n). La actual pr\u00f3rroga vence el 31 de mayo, pero el Gobierno ya ha deslizado que se prolongar\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 de esa fecha. <\/p>\n\n\n\n

El endeudamiento p\u00fablico se mantendr\u00e1<\/strong> en cotas astron\u00f3micas en 2021<\/strong> como consecuencia del esfuerzo fiscal realizado por la pandemia. El Banco de Espa\u00f1a calcula que la deuda rozar\u00e1 este a\u00f1o el 118% del PIB<\/strong>, casi un punto por encima de los niveles de cierre de 2020, y que en 2023<\/strong> continuar\u00e1 todav\u00eda en niveles muy abultados, el 117,6%.<\/strong> La instituci\u00f3n considera que el Ejecutivo lograr\u00e1 recortar el d\u00e9ficit hasta el 7,7% este a\u00f1o frente al 10,5% de 2020; y hasta el 4,8% y el 4,4% en 2022 y 2023, pero aun as\u00ed advierte de que seguir\u00e1n siendo \u201ccotas muy elevadas\u201d. Desde hace tiempo, el supervisor insiste en la necesidad de dise\u00f1ar un plan de consolidaci\u00f3n fiscal serio y cre\u00edble, que se aplicar\u00eda una vez superada la crisis, con el fin de lanzar un mensaje a los inversores. <\/p>\n\n\n\n

El sector energ\u00e9tico retomaba el mi\u00e9rcoles el protagonismo, con fuertes alzas impulsadas por el petr\u00f3leo <\/strong>(Brent +6% ayer al cierre, rebotando tras su peor semana desde octubre; -1% esta ma\u00f1ana), tras conocerse que un carguero encallaba en el Canal de Suez, impidiendo la normal actividad comercial en uno de los puntos m\u00e1s transitados del planeta<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La buena lectura de los indicadores de actividad manufacturera y de servicios en Estados Unidos impulsaba las cotizaciones de los sectores m\u00e1s ligados a la reapertura econ\u00f3mica, al sugerir que un importante rebote de la actividad econ\u00f3mica est\u00e1 de camino en el pa\u00eds. Es precisamente esta previsi\u00f3n de importante recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica para el pa\u00eds, muy superior a la pronosticada para Europa, el factor que ejerce de soporte para el d\u00f3lar que alcanza esta semana niveles 1,18 d\u00f3lares por euro<\/strong>. Por lo dem\u00e1s la expectativa de nuevos est\u00edmulos en EE.UU. se traslada al pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, fecha en la que la administraci\u00f3n Biden dar\u00e1 detalles de su esperado plan de infraestructuras.<\/p>\n\n\n\n

En Europa, los l\u00edderes de la Uni\u00f3n Europea respaldan un mayor control de las exportaciones de vacunas. <\/strong>Los jefes de Estado de los pa\u00edses miembro de la UE se reunieron ayer jueves en una cumbre virtual y han respaldado la propuesta de la Comisi\u00f3n de endurecer el control de las exportaciones de dosis. Seg\u00fan datos de la Comisi\u00f3n, la UE ha exportado 77 millones de vacunas, que comparan con los 62 millones de dosis administradas en la regi\u00f3n. De esa cifra, 21 millones de vacunas han sido exportadas a Reino Unido, mientras que la U.E. no ha recibido dosis del pa\u00eds brit\u00e1nico. En este caso, el mecanismo de bloqueo aprobado permitir\u00eda vetar el env\u00edo de dosis a Reino Unido al no existir reciprocidad en el intercambio de vacunas<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, India va a emprender un camino similar al de la Uni\u00f3n Europea, bloqueando exportaciones de vacunas ante el repunte de casos en el pa\u00eds. <\/strong>El pa\u00eds asi\u00e1tico es el mayor suministrador de vacunas para el programa Covax, el mecanismo creado para un reparto equitativo entre los pa\u00edses menos desarrollados. En Estados Unidos, Biden ha redoblado el objetivo de vacunaci\u00f3n para sus primeros 100 d\u00edas a 200 millones de dosis, tras haber alcanzado los 100 millones de vacunas administradas la semana pasada.<\/p>\n\n\n\n

Mientras, la actualidad en Espa\u00f1a se centra en torno a las ayudas que el Gobierno prev\u00e9 extender los ERTE y las ayudas a empresas durante todo 2021. <\/strong>La vicepresidenta econ\u00f3mica Nadia Calvi\u00f1o ha prometido que el plan fiscal de ayudas al tejido productivo se mantendr\u00e1 \u00abtodo lo que sea necesario\u00bb, con medidas que incluyen los ERTE, las l\u00edneas de avales p\u00fablicos, la extensi\u00f3n de los plazos de carencia y, desde ahora, las ayudas directas empresas, cuyo decreto pas\u00f3 ayer el visto bueno del Parlamento. Este plan, con una cuant\u00eda total de 11.000 millones de euros, ser\u00e1 financiado en buena parte (8.000 millones) con el plan React EU de los fondos europeos. Adem\u00e1s, Calvi\u00f1o reconoci\u00f3 una ralentizaci\u00f3n de la actividad durante el inicio del a\u00f1o, aunque esperar\u00e1 al mes de abril para revisar las previsiones de crecimiento un PIB que se prev\u00e9 que caiga durante este trimestre.<\/p>\n\n\n\n

ALQUIBER (Tenemos una exposici\u00f3n del 1,61%, aunque nos gustar\u00eda tener m\u00e1s, pero su iliquidez nos hace tener una exposici\u00f3n menor por controlar riesgos):<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esta semana ha salido una noticia en Expansi\u00f3n comentando un hecho que la compa\u00f1\u00eda lleva queriendo hacer desde que empez\u00f3 a cotiza en el MAB (Mercado Alternativo Burs\u00e1til, hoy BME Growth), que es el hecho de cotizar en el mercado continuo.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Adem\u00e1s esta semana public\u00f3 los resultados del 2020<\/strong>, muy positivos, la crisis del Covid19 ha benficiado a su negocio de renting flexible, sobre todo por su baja exposici\u00f3n al sector tur\u00edstico.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La compa\u00f1\u00eda ha continuado reforzando su estructura adquiriendo en enero del 2021 el 100% del capital de la compa\u00f1\u00eda Carrozados Industriales Segovianos para reforzar su capacidad de respuesta ante la creciente demanda por parte de PYMES y aut\u00f3nomos de veh\u00edculos industriales personalizados, integr\u00e1ndola verticalmente dentro de los procesos de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El buen comportamiento del segundo semestre permite mejorar de forma significativa las cifras del a\u00f1o respecto al cierre del mes de Junio. La evoluci\u00f3n de las dos \u00e1reas de negocio refleja esa tendencia:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\n

La recuperaci\u00f3n se enfr\u00eda. Jos\u00e9 Mar\u00eda Rotellar (Expansi\u00f3n 24 de Marzo)<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Banco de Espa\u00f1a ha rebajado las previsiones de crecimiento de la econom\u00eda nacional ante la lentitud en el ritmo de vacunaci\u00f3n y la ausencia de medidas directas que puedan frenar la sangr\u00eda empresarial que constituyen las duras restricciones que obligan a parar la actividad o a disminuirla en extremo en muchos sectores, como la hosteler\u00eda, el turismo, el comercio o el ocio. <\/p>\n\n\n\n

En este sentido, el Banco de Espa\u00f1a contempla una ca\u00edda del 0,4% del PIB espa\u00f1ol en el primer trimestre de 2021 \u2013en su escenario central\u2013, debido a que las restricciones no cesan, con una tasa de paro del 17%. De confirmarse la ca\u00edda, la actividad econ\u00f3mica nacional se mantendr\u00eda cerca de diez puntos por debajo del nivel del que part\u00eda antes de iniciarse el conjunto de medidas de lucha contra la pandemia hace ya m\u00e1s de un a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n

De esta manera, las previsiones de crecimiento de Espa\u00f1a para 2021 las deja el Banco de Espa\u00f1a en el 6%, en un escenario central en el que aparecer\u00edan rebrotes de la enfermedad y, con ello, nuevas restricciones, considerando que \u00e9stas habr\u00e1n desaparecido por completo a finales de 2021. Esto es una rebaja de casi un punto sobre la estimaci\u00f3n anterior (6,8%). Pese a que el crecimiento de 2022 ser\u00eda potente, con un 5,7%, derivado de la recuperaci\u00f3n esperada para el segundo semestre de 2021, en 2023, sin embargo, saldr\u00eda a relucir la p\u00e9rdida de potencia de la econom\u00eda nacional, al prever un crecimiento del 1,7%. <\/p>\n\n\n\n

Ante esto, el Banco de Espa\u00f1a insiste \u2013lo hizo esta semana el gobernador\u2013 en que las ayudas directas deben ser la prioridad dentro del paquete de 11.000 millones de euros publicitado por el Gobierno, para seleccionar a las empresas que son viables pero que est\u00e1n al borde de la insolvencia por estrangulamiento de liquidez, separ\u00e1ndolas de las que no lo son ya, las cuales deber\u00edan ser liquidadas cuanto antes para no distraer recursos. Lamentablemente, muchas empresas que ya no ser\u00e1n viables podr\u00edan haberlo sido todav\u00eda hace unos meses, si estas ayudas, en lugar de envueltas en la propaganda gubernamental, hubiesen sido realmente efectivas, sin esperar largo tiempo para tratar de ponerlas en marcha. <\/p>\n\n\n\n

Espa\u00f1a no puede perder ya m\u00e1s tiempo, pues ya ha consumido m\u00e1s de lo que deber\u00eda, que ha motivado que se hayan quedado por el camino muchas empresas y profesionales, que se han arruinado, que lo est\u00e1n pasando verdaderamente mal. Por eso, urge poner en marcha estas medidas directas y agilizar el proceso de vacunaci\u00f3n, al tiempo que hay que trabajar en el retorno a la senda de estabilidad presupuestaria en cuanto pase la pandemia, de manera que las ayudas no pueden convertirse en gasto estructural, que s\u00f3lo empeorar\u00eda las cosas v\u00eda endeudamiento y d\u00e9ficit p\u00fablico permanente. <\/p>\n\n\n\n

La hosteler\u00eda, el comercio y el transporte cayeron un 24,1% en 2020, mientras que la actividad m\u00e1s relacionada con el ocio y el turismo lo hizo un 24,2%. Casi 100.000 locales de hosteler\u00eda han cerrado y dif\u00edcilmente volver\u00e1n a abrir en un corto plazo, mientras que muchos empleados \u2013m\u00e1s de trescientos mil\u2013 de esta rama de actividad se mantienen en ERTE, sin saber si finalmente podr\u00e1n reincorporarse, y muchos otros corren el gran riesgo de perder su empleo si su empresa se ve obligada a cerrar. Lo mismo sucede en el comercio y en el turismo. <\/p>\n\n\n\n

Todos ellos han agotado sus recursos financieros: han llegado al l\u00edmite y no pueden aguantar m\u00e1s sin trabajar a pleno rendimiento. El Gobierno ni les ha dado una compensaci\u00f3n por imponerles el cierre o las diferentes restricciones, ni les ha condonado impuestos, ni los ayuda, y ahora se toma un tiempo que no tiene la econom\u00eda espa\u00f1ola para poner en marcha el fondo de los 11.000 millones, dejando fuera a varias actividades muy maltratadas por las restricciones \u2013por ejemplo, las peluquer\u00edas, a las que va a conceder ayudas la Comunidad de Madrid, tal y como dijo Isabel D\u00edaz Ayuso, en respuesta al olvido gubernamental de las mismas\u2013. <\/p>\n\n\n\n

Como bien dice el Banco de Espa\u00f1a, el perfil de la recuperaci\u00f3n del turismo internacional estar\u00e1 condicionado por la pr\u00f3xima temporada de verano. Por ello, Espa\u00f1a no puede seguir as\u00ed: necesita una reapertura de la econom\u00eda de manera urgente, pues la crisis econ\u00f3mica ya es mucho m\u00e1s grave que la sanitaria, y no hemos visto todav\u00eda todo lo grave que puede llegar a ser la ca\u00edda econ\u00f3mica. No es contraponer econom\u00eda con sanidad, pues, como he dicho muchas veces, sin econom\u00eda no hay sanidad, porque un empobrecimiento general nos llevar\u00eda a contar con menores recursos para ello y producir\u00eda m\u00e1s muertes por todo tipo de enfermedad, sin contar las secuelas ps\u00edquicas, y tambi\u00e9n f\u00edsicas por problemas circulatorios, por ejemplo, que va a haber tras esta crisis. <\/p>\n\n\n\n

Una vez que la Semana Santa parece perdida, o se traza un plan de vacunaci\u00f3n y apertura que permita volver a la normalidad, sin adjetivos, en el verano, o el camino al abismo econ\u00f3mico se habr\u00e1 completado y nos dejar\u00e1 durante largos a\u00f1os en estancamiento de la econom\u00eda y con elevado desempleo, de manera que este recorte de previsiones del Banco de Espa\u00f1a puede llegar a parecernos, si sucede eso, Dios no lo quiera, algo menor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las bolsas suben hoy apoyadas por el aumento de objetivos de vacunaci\u00f3n en Estados Unidos (de 100 a 200 millones dosis en los 100 primeros d\u00edas de mandato de Biden), lo que contrasta con el bajo ritmo de vacunaci\u00f3n en la Uni\u00f3n Europea, tras tres meses desde el inicio de la campa\u00f1a de vacunaci\u00f3n, seguimos … <\/p>\n

Continuar leyendo \u00abComentario mercado fin de semana 26 de Marzo\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/538"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=538"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/538\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":555,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/538\/revisions\/555"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=538"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=538"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=538"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}