{"id":4149,"date":"2026-03-13T12:56:42","date_gmt":"2026-03-13T12:56:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=4149"},"modified":"2026-03-13T12:56:42","modified_gmt":"2026-03-13T12:56:42","slug":"comentario-de-mercado-viernes-13-de-marzo-del-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=4149","title":{"rendered":"Comentario de mercado viernes 13 de Marzo del 2026."},"content":{"rendered":"\n

Semana de locura con much\u00edsima volatilidad, en todos los mercados (renta variable, renta fija, divisas\u2026) pero principalmente en el precio del petr\u00f3leo<\/strong>. Las tensiones acumuladas el fin de semana pasado en el golfo P\u00e9rsico se reflejaron esta semana en los mercados globales, con un repunte del precio del <\/strong>petr\u00f3leo que lleg\u00f3 intrad\u00eda a situarse en los 119\u202fd\u00f3lares por barril en la referencia Brent este lunes<\/strong>. Sin embargo, la<\/strong> liberaci\u00f3n coordinada de reservas estrat\u00e9gicas por parte de los pa\u00edses del G\u20117, junto con las declaraciones de Trump indicando que la contienda se resolver\u00eda \u201cmuy pronto\u201d<\/strong>, relajaron gran parte de las presiones y provocaron ventas masivas en los futuros del petr\u00f3leo que hicieron que el precio del Brent terminase por debajo de los 100 d\u00f3lares por barril, aunque hoy vuelve a repuntar. Trump asegur\u00f3 que la capacidad de lanzamiento de misiles en Ir\u00e1n se ha reducido al 10%, algo que respaldan los datos que muestran una ca\u00edda dr\u00e1stica en los ataques iranies estos d\u00edas. El mi\u00e9rcoles se anunci\u00f3 <\/strong>por parte de la Agencia Internacional de la Energ\u00eda (AIE) la liberaci\u00f3n de 400 millones de barriles de petr\u00f3leo de las reservas estrat\u00e9gicas, aunque el ritmo no se concret\u00f3<\/strong>. Estados Unidos anunci\u00f3 que contribuir\u00e1 con la liberaci\u00f3n de<\/strong> 172 millones de barriles de su reserva de emergencia<\/strong>. Por otra parte, respecto a la amenaza de minas iran\u00edes<\/strong> en el Estrecho de Ormuz<\/strong>, Trump rest\u00f3 importancia a pesar de informes de prensa que sugieren que Ir\u00e1n s\u00ed ha colocado minas en la zona<\/strong>. Estas incertidumbres, junto al mantenimiento del conflicto<\/strong>, han llevado al precio del barril de Brent a subir pese a la liberaci\u00f3n de reservas<\/strong>. Lo m\u00e1s relevante para moderar de forma sostenida los precios del crudo es que se recuperen los flujos energ\u00e9ticos interrumpidos<\/strong>, algo que de momento no est\u00e1 sucediendo. <\/strong>El objetivo del Gobierno estadounidense es <\/strong>amortiguar en la medida de lo posible el impacto energ\u00e9tico<\/strong>, por ello, se han <\/strong>retirado temporalmente las restricciones a la compra de petr\u00f3leo ruso<\/strong>, lo que permite desbloquear la llegada de petroleros, con crudo y derivados sancionados, que permanec\u00edan en aguas internacionales, generando as\u00ed una nueva v\u00eda de suministro. Paralelamente, <\/strong>India<\/strong> mantiene conversaciones con Ir\u00e1n para autorizar el paso de una veintena de barcos por el Estrecho, de hecho, circulan rumores de que algunos nav\u00edos con pabell\u00f3n indio han entrado al golfo P\u00e9rsico sin ser atacados. Estas decisiones, sumadas a la liberaci\u00f3n de reservas estrat\u00e9gicas, ofrecen cierto margen de maniobra a la Administraci\u00f3n Trump.<\/strong><\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ayer l<\/strong>a Guardia Revolucionaria iran\u00ed advirti\u00f3 que podr\u00eda \u201cprender fuego al petr\u00f3leo y al gas de toda la regi\u00f3n\u201d si la infraestructura energ\u00e9tica o los puertos iran\u00edes fueran atacados,<\/strong> elevando nuevamente la tensi\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Medio. No obstante, el embajador iran\u00ed ante Naciones Unidas adopt\u00f3 un tono m\u00e1s moderado al se\u00f1alar que Teher\u00e1n tiene intenci\u00f3n de mantener abierto el tr\u00e1fico mar\u00edtimo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz, aunque subray\u00f3 que el pa\u00eds se reserva el derecho a actuar para preservar la seguridad en la zona.<\/p>\n\n\n\n

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Precio del barril de petr\u00f3leo Brent \u00faltimo mes:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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La mayor\u00eda de los analistas apuestan por una posible desescalada en el corto plazo, ya sea mediante una autoproclamada victoria que conduzca a una pausa en las hostilidades, <\/strong>que ser\u00eda el escenario m\u00e1s optimista<\/strong>, <\/strong>o mediante<\/strong> la obtenci\u00f3n de garant\u00edas que permitan restablecer el tr\u00e1nsito por el estrecho de Ormuz. <\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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El terremoto b\u00e9lico, econ\u00f3mico y geopol\u00edtico con epicentro en Teher\u00e1n, desatado por el ataque de Estados Unidos e Israel y alimentado por la respuesta de Ir\u00e1n, no ha tardado en alcanzar a las econom\u00edas europeas en general y a la espa\u00f1ola en particular. De momento, eso s\u00ed, la mayor\u00eda de expertos apunta a un impacto \u201ccontenido\u201d, aunque con efectos visibles en la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y el PIB de este a\u00f1o.<\/strong> As\u00ed lo reflejan las conclusiones del Pulso Econ\u00f3mico Trimestral de EY Insights en su edici\u00f3n de invierno de 2026<\/strong>, que recaba la opini\u00f3n de los responsables de una quincena de las principales casas de an\u00e1lisis del pa\u00eds, incluyendo los de Funcas, Fedea, el C\u00edrculo de Empresarios, la Empresa Familiar, CEOE, la banca (BBVA Research, Santander, CaixaBank o Singular Bank), firmas como Arcano Partners, escuelas de negocio (Esade o el IE Business School), e instituciones como Orfin, CEPS, el Real Instituto Elcano o Cunef. Los analistas coinciden en apuntar que el conflicto b\u00e9lico en Oriente Pr\u00f3ximo, que pone en jaque el tr\u00e1fico del 20% del petr\u00f3leo y el gas del mundo, genera un shock de oferta \u201ccuyo efecto m\u00e1s visible ser\u00eda un repunte de la inflaci\u00f3n en 2026\u201d de entre 0,2 y 0,4 puntos<\/strong>. En todo caso, a la espera de ver c\u00f3mo evoluciona el conflicto, la expectativa es que el encarecimiento energ\u00e9tico se traslade parcialmente a la cesta de la compra<\/strong>, pero \u201csin provocar un episodio inflacionario descontrolado ni un shock energ\u00e9tico severo\u201d, matiza EY. De momento, en Espa\u00f1a la gasolina se ha encarecido en 15 c\u00e9ntimos por litro y en gasoil en 28 c\u00e9ntimos por litro. En consecuencia, 7 de cada 10 expertos consultados asume que el impacto de la crisis en la reducci\u00f3n del crecimiento real espa\u00f1ol de 2026 no superar\u00e1 las dos d\u00e9cimas, lo que supondr\u00eda arrebatar unos 3.300 millones de euros al PIB de este a\u00f1o. Con todo, el resto de analistas asume que la presi\u00f3n energ\u00e9tica sobre rentas y m\u00e1rgenes empresariales podr\u00eda duplicar el impacto, restando hasta 4 d\u00e9cimas al avance econ\u00f3mico (unos 6.600 millones de euros)<\/strong>. Con todo, las proyecciones apuntan igualmente a un crecimiento de la econom\u00eda espa\u00f1ola durante el presente ejercicio. El 77,8% de analistas prev\u00e9 que el avance del PIB oscile entre el 2% y 2,5%, mientras que un 22,2% de los expertos espera incluso que el crecimiento se aproxime al 3%. \u201cLos resultados muestran que la econom\u00eda espa\u00f1ola afronta 2026 con una base s\u00f3lida, si bien el reciente conflicto en Oriente Medio introduce un nuevo foco de incertidumbre\u201d, seg\u00fan EY Insights. El estudio realizado revela que \u201cla mayor\u00eda de los expertos anticipa un impacto contenido, pero perceptible: un incremento moderado de la inflaci\u00f3n por el encarecimiento energ\u00e9tico, una ligera revisi\u00f3n a la baja del crecimiento y, por ahora, pocos cambios esperados en pol\u00edtica monetaria\u201d. En este sentido, un 67% de los analistas considera que los tipos de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n en el mismo nivel previsto antes del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo<\/strong>. En todo caso, seg\u00fan EY, \u201cser\u00e1 determinante observar cu\u00e1nto se prolonga el conflicto y hasta qu\u00e9 punto afecta a los precios del petr\u00f3leo, los costes de transporte y las cadenas de suministro\u201d. Las estimaciones de los expertos, despu\u00e9s de todo, se basan en la informaci\u00f3n conocida hasta el 3 de marzo, y el conflicto sigue evolucionando. Por tanto, la percepci\u00f3n de que el golpe sobre la econom\u00eda espa\u00f1ola ser\u00e1 moderado depender\u00e1 de su duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Ir\u00e1n<\/strong> afirm\u00f3 el fin de semana pasado que no atacar\u00eda a los pa\u00edses vecinos a menos que \u00e9stos le atacasen, pero los ataques cruzados siguen recrudeci\u00e9ndose y afectando a infraestructuras energ\u00e9ticas, <\/strong>y por primera vez afectando tambi\u00e9n a una planta desalinizadora<\/strong> en Bahrein, cuestionando algo incluso m\u00e1s vital que el petr\u00f3leo. Varios pa\u00edses, entre ellos Iraq, Emiratos Arabes Unidos, Arabia Saud\u00ed y Kuwait habr\u00edan recortado su producci\u00f3n<\/strong> por falta de petroleros que la carguen. Ambos bandos parecen contrarios a negociar, apuntando a que el conflicto extienda su duraci\u00f3n,<\/strong> Estados Unidos sopesa una intervenci\u00f3n terrestre para confiscar el uranio iran\u00ed, <\/strong>mientras que Ir\u00e1n ha elegido a un nuevo L\u00edder Supremo, Mojtaba Khamenei, hijo <\/strong>del anterior l\u00edder supremo, lo que representa una continuidad a la l\u00ednea dura del r\u00e9gimen, Donald Trump calific\u00f3 la elecci\u00f3n como \u201cinaceptable\u201d y afirm\u00f3 que \u201cel pr\u00f3ximo l\u00edder supremo de Ir\u00e1n no durar\u00e1 mucho sin mi aprobaci\u00f3n\u201d.<\/strong> Adem\u00e1s, esta semana surgieron las primeras tensiones entre Estados Unidos e Israel<\/strong>, ya que los americanos se han mostrado en contra del ataque israel\u00ed a instalaciones petroleras iran\u00edes. El shock energ\u00e9tico<\/strong> lleva al mercado a elevar las expectativas de inflaci\u00f3n y a<\/strong> seguir posponiendo los recortes de tipos en el caso de la Fed y a elevar las previsiones de subidas de tipos Banco Central Europeo en 2026, el mercado ya le da un 60% a una subida de tipos este a\u00f1o, en Junio o en reuniones posteriores.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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La subida de los precios de la energ\u00eda se est\u00e1 trasladando r\u00e1pidamente a los costes energ\u00e9ticos para el propio consumidor estadounidense y esto llega en un momento clave para Trump,<\/strong> a medida que nos acercamos a las elecciones de mitad de mandaro de noviembre, ser\u00eda poco ventajoso afrontar electoralmente unos comicios tan decisivos con unos precios de la energ\u00eda tan encarecidos. Desde el inicio de la contienda la gasolina ha subido m\u00e1s de un 16%, acerc\u00e1ndose a 3,5 d\u00f3lares por gal\u00f3n<\/strong>, precios que no se ve\u00edan desde 2024 bajo el mandato de Biden.  <\/p>\n\n\n\n

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Aupado por la b\u00fasqueda de activos refugio, el d\u00f3lar contin\u00faa subiendo y hoy ha superado el nivel de los 1,15 d\u00f3lares por euro por primera vez desde noviembre:<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Hist\u00f3ricamente los conflictos b\u00e9licos<\/strong> han generado buenas oportunidades de entrada en la Renta Variable, por m\u00e1s volatilidad<\/strong> que se genere en el corto plazo, la revalorizaci\u00f3n mediana de la bolsa 12 meses despu\u00e9s de los principales conflictos b\u00e9licos que han ocurrido en los \u00faltimos 50 a\u00f1os es del +7,8%, con un periodo de 27 d\u00edas hasta alcanzar m\u00ednimos y una mediana de 67 d\u00edas para recuperar el 100% de la ca\u00edda.<\/p>\n\n\n\n

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Desde Kepler Chevreux <\/strong>analizaban el flujo en el mercado de ETFs<\/strong>, el cual est\u00e1 comprando las ca\u00eddas en el sector de software<\/strong>, en relativo a su tama\u00f1o, estamos viendo uno de los mayores flujos compradores sectoriales que se recuerdan en el principal ETF de software<\/strong> (IGV US con 11 billones de d\u00f3lares bajo gesti\u00f3n). El n\u00famero de participaciones ha doblado pr\u00e1cticamente en pocas semanas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

IGV US  (iShares Expaned Tech Software). N\u00famero de participaciones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Con lo que respecta a la Inteligencia Artificial<\/strong> esta semana se ha hablado mucho de un paper de la Fed de San Francisco<\/strong> que confirma que la IA no es capaz<\/strong>, a d\u00eda de hoy, de hacer estimaciones precisas sobre la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/strong> (wp2026-04.pdf<\/a>). Los puntos principales de este an\u00e1lisis para m\u00ed son:<\/p>\n\n\n\n