{"id":377,"date":"2021-02-08T08:18:43","date_gmt":"2021-02-08T08:18:43","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=377"},"modified":"2021-02-08T08:18:43","modified_gmt":"2021-02-08T08:18:43","slug":"comentario-semana-8-de-febrero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=377","title":{"rendered":"Comentario semana 8 de Febrero"},"content":{"rendered":"\n

Comienza la semana con los mercados al alza continuando con el positivo tono de la semana pasada de la mano de las vacunas<\/strong> a medio plazo, el apoyo de los bancos centrales<\/strong> y la expectativa de aprobaci\u00f3n del est\u00edmulo fiscal <\/strong>de Biden, que Yellen considera que podr\u00eda llevar a pleno empleo en 2022<\/strong>, lo que impulsa la TIR del bono a 10 a\u00f1os americano hasta el 1,19%.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la evoluci\u00f3n de la pandemia y vacunas, noticias negativas hoy: la variante brit\u00e1nica se est\u00e1 extendiendo con rapidez en EEUU, lo que podr\u00eda poner en entredicho la reciente mejora de la presi\u00f3n hospitalaria, mientras que Sud\u00e1frica ha detenido el lanzamiento de la vacuna de AstraZeneca despu\u00e9s de unos resultados decepcionantes. Adem\u00e1s que varios pa\u00edses europeos est\u00e1n endureciendo las restricciones de movilidad de sus ciudadanos de nuevo.<\/p>\n\n\n\n

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Otro buen comportamiento de las bolsas el viernes hizo que febrero termine su primera semana con un festival alcista en las bolsas, con el value recuperando terreno perdido y todo a pesar de la \u201caparente\u201d decepci\u00f3n en la creaci\u00f3n de empleo no agr\u00edcola de enero en Estados Unidos conocida el mismo viernes.<\/p>\n\n\n\n

Las Bolsas siguen optimistas despu\u00e9s de las palabras de Lagarde de este fin de semana indicando que los est\u00edmulos s\u00f3lo se pueden retirar de forma gradual en Europa<\/strong>. Atentos a las compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda y metales con las nuevas subidas de materias primas. En las vacunas del Covid-19, dudas con la efectividad de la de Oxford-AstraZeneca con la cepa de Sur\u00e1frica que ha llevado a que se pare su distribuci\u00f3n en el pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Los inversores lo tienen claro: esta vez s\u00ed llegar\u00e1 la inflaci\u00f3n en Estados Unidos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Tras una avalancha de est\u00edmulos monetarios y fiscales para contener el impacto econ\u00f3mico de la crisis sanitaria, los bonistas se posicionan para un repunte de los precios en el medio plazo en EEUU.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed lo deja patente la curva de tipos de inter\u00e9s de la deuda soberana del pa\u00eds, que ha adquirido una pendiente de 115 puntos b\u00e1sicos. Se trata del nivel m\u00e1s alto desde 2015.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Este indicador, que puede parecer algo t\u00e9cnico, mide la diferencia entre el inter\u00e9s que paga el Tesoro por su deuda a dos a\u00f1os y el que abona por los intereses a 10. Cuanto m\u00e1s elevado es ese diferencial, mayor es la certeza que demuestran los bonistas de que la inflaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s alta en el futuro y de que, por lo tanto, la Fed se ver\u00e1 forzada a subir los tipos de inter\u00e9s para contenerla<\/strong>. Por el contrario, cuando est\u00e1 plana, como en 2020, anticipa estancamiento y tipos estables o m\u00e1s bajos en el futuro. En la actualidad, el inter\u00e9s de la deuda a dos a\u00f1os se sit\u00faa en el 0,1%, mientras que el de los bonos a 10 a\u00f1os ha escalado hasta el 1,159% (Gr\u00e1fico de abajo<\/em>).<\/p>\n\n\n\n

Los plazos cortos de la deuda soberana est\u00e1n anclados por los tipos de inter\u00e9s (ahora en m\u00ednimos en EEUU entre el 0% y el 0,25%), pero los bonos a m\u00e1s largo plazo se ven influidos por las expectativas de los inversores. As\u00ed, suben cuando el consenso del mercado espera una mayor inflaci\u00f3n, pues anticipan que el Tesoro deber\u00e1 remunerar m\u00e1s a los deudores para que adquieran sus bonos en un entorno de mayor inflaci\u00f3n pues, de lo contrario, perder\u00edan poder adquisitivo.<\/p>\n\n\n\n

La curva de tipos ha superado las barreras tras aprobar el Senado de EEUU los nuevos presupuestos que anticipan la llegada de otro paquete de est\u00edmulos fiscales de 1,9 billones de que calentar\u00e1 la econom\u00eda<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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Importante la semana pasada:<\/p>\n\n\n\n

La noticia m\u00e1s importante fue en Italia<\/strong>, es muy importante el nombramiento de Draghi pues conoce el funcionamiento de las Instituciones europeas e Italia es el pa\u00eds m\u00e1s favorecido por los fondos europeos. Esta es la clave. El segundo mensaje es que Italia es un pa\u00eds industrial que exporta bastante y en la recuperaci\u00f3n puede tener un buen comportamiento. Incluso los bancos italianos pueden recuperar con fuerza.  Desde que empaquet\u00f3 sus cosas en Fr\u00e1ncfort y volvi\u00f3 a Roma en octubre de 2019 hab\u00eda aparecido pocas veces. T\u00edmido y muy celoso de su privacidad, est\u00e1 casado y tiene dos hijos y sigui\u00f3 muy de cerca el devenir de los acontecimientos despu\u00e9s de un art\u00edculo en el que animaba a gastar e invitaba a no preocuparse por la deuda para salir de la crisis generada por la covid, una posici\u00f3n con la que se gan\u00f3 el favor de antiguos detractores como el Movimiento 5 Estrellas.<\/p>\n\n\n\n

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Importante esta semana:<\/p>\n\n\n\n

En Estados Unidos<\/strong> lo m\u00e1s destacado de la semana ser\u00e1n las publicaciones de la confianza de peque\u00f1as empresas (martes), el IPC, ganancias reales por hora, ventas al por mayor (mi\u00e9rcoles), demandas semanales de empleo (jueves) y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (viernes).<\/p>\n\n\n\n

En Europa<\/strong> lo m\u00e1s relevante ser\u00e1 la balanza comercial y por cuenta corriente de Alemania (martes), el dato de IPC de Alemania (mi\u00e9rcoles), las previsiones de la Comisi\u00f3n Europea (jueves) y el dato del PIB de Reino Unido en 4T20 (viernes).<\/p>\n\n\n\n

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Comienza la semana con los mercados al alza continuando con el positivo tono de la semana pasada de la mano de las vacunas a medio plazo, el apoyo de los bancos centrales y la expectativa de aprobaci\u00f3n del est\u00edmulo fiscal de Biden, que Yellen considera que podr\u00eda llevar a pleno empleo en 2022, lo que … <\/p>\n

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