{"id":3216,"date":"2024-11-08T12:32:35","date_gmt":"2024-11-08T12:32:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=3216"},"modified":"2024-11-08T12:32:35","modified_gmt":"2024-11-08T12:32:35","slug":"comentario-de-mercado-viernes-8-de-noviembre-del-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=3216","title":{"rendered":"Comentario de mercado viernes 8 de Noviembre del 2024."},"content":{"rendered":"\n

Donald Trump ser\u00e1 de nuevo presidente de los Estados Unidos, con el control tanto del Senado, <\/strong>que recuperan los republicanos, como de la C\u00e1mara de Representantes. <\/strong>En base a su programa pol\u00edtico, es de esperar<\/strong> m\u00e1s inflaci\u00f3n,<\/strong> mayores aranceles, 10% general y 60% a China, restricciones a inmigraci\u00f3n que presionar\u00e1n los salarios al alza, mayor crecimiento econ\u00f3mico a corto plazo, con un recorte de impuestos, <\/strong>aunque probablemente menor a medio plazo, por mayores aranceles, y menores recortes de tipos de la Fed<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para los bienes importados de China Trump lleg\u00f3 a hablar de incrementar los aranceles al 60% y al 20% para el resto del mundo seg\u00fan Bloomberg Economics<\/strong>. Esto elevar\u00eda los impuestos estadounidenses un 20% de media, nivel no visto desde comienzos del siglo XX. Los pa\u00edses que ser\u00e1n m\u00e1s impactados por las medidas proteccionistas de Trump ser\u00e1n los vecinos M\u00e9jico y Canad\u00e1. Para el resto de los pa\u00edses el impacto ser\u00e1 limitado, de acuerdo con un an\u00e1lisis publicado por Bloomberg Economics la ma\u00f1ana de las elecciones americanas. M\u00e9jico y Canad\u00e1 ver\u00e1n rebajado su PIB un 2% para el 2028 si son implementadas las propuestas de Trump. Para el PIB Global tendr\u00e1n un impacto del -0,50% para el 2028. No obstante, y esperemos que as\u00ed sea,<\/strong> la capacidad para implementar estas medidas econ\u00f3micas es ciertamente limitada por la debilidad de las cuentas p\u00fablicas y la madurez del ciclo. Trump asumi\u00f3 la presidencia en 2016 con una deuda del 76% sobre el PIB y un d\u00e9ficit de tan solo 2,9%, niveles considerablemente m\u00e1s manejables que el 99% actual y el 7%, respectivamente. Adem\u00e1s, tendr\u00e1 que manejar un desaf\u00edo adicional, la madurez de un ciclo econ\u00f3mico que ha experimentado ya su primera bajada de tipos de inter\u00e9s, aunque en niveles considerablemente m\u00e1s elevados que en aquella \u00e9poca. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Bloomberg Economics<\/strong> hac\u00eda un an\u00e1lisis de c\u00f3mo afectar\u00e1 a Europa la victoria de Donald Trump<\/strong>. Estados Unidos probablemente gastar\u00e1 m\u00e1s, lo que aumentar\u00e1 los costes de endeudamiento<\/strong> en todas partes a trav\u00e9s de mercados de capital globales profundamente globalizados. Eso ser\u00e1 un problema para pa\u00edses muy endeudados como Francia e Italia. La ret\u00f3rica de Trump en torno a Ucrania y la OTAN sugiere que las potencias europeas deber\u00edan estar preparadas para defenderse por s\u00ed mismas de las amenazas a la seguridad<\/strong>. Un mayor gasto en defensa necesariamente competir\u00eda con otras prioridades, presionando los presupuestos y aumentando los riesgos fiscales. Si Trump cumple con sus amenazas de aumentar los aranceles, algunos sectores europeos podr\u00edan verse muy afectados<\/strong>. A\u00fan as\u00ed, la oportunidad para que Trump lo haga sin exponer a los exportadores estadounidenses a los impactos de las medidas de represalia es limitada. Navegar en una econom\u00eda global cada vez m\u00e1s dividida es una prioridad clave para Europa. Afrontar los desaf\u00edos que plantea una presidencia de Trump supone un riesgo de distraer a los pol\u00edticos europeos en un momento en que se necesita desesperadamente determinaci\u00f3n y concentraci\u00f3n, seg\u00fan Bloomberg Economics. Como dice el viejo refr\u00e1n, se hace campa\u00f1a con poes\u00eda y se gobierna con prosa, las ideas m\u00e1s extremas de Trump pueden quedar en el camino. A\u00fan as\u00ed, sus propuestas est\u00e1n ah\u00ed y esto supone un desaf\u00edo para Europa<\/p>\n\n\n\n

Entre los ganadores de las \u00faltimas elecciones presidenciales de Estados Unidos, adem\u00e1s de Donald Trump, hay que mencionar a los inversores que siguen las casas de apuestas. Mientras las encuestas previas a los comicios estaban muy igualadas entre el l\u00edder republicano y la dem\u00f3crata Kamala Harris, las plataformas de juego llevaban dando varias semanas como claro favorito al expresidente.<\/p>\n\n\n\n

Gracias a esa confianza en las apuestas, algunos operadores ven\u00edan ejecutando el denominado Trump trade<\/strong>, al comprar los activos que pueden beneficiarse con el republicano como presidente, y vender los que pueden salir perjudicados. Este mi\u00e9rcoles esos inversores vieron revalorizarse sus posiciones al confirmarse la victoria de Trump, la Bolsa de Nueva York escal\u00f3 hasta marcar nuevos r\u00e9cords para el S&P 500, el d\u00f3lar avanz\u00f3 frente al euro y otras divisas, los bonos estadounidenses elevaron su coste, el petr\u00f3leo sufri\u00f3 ca\u00eddas y las bolsas europeas pasaron una mala jornada. La cuesti\u00f3n ahora, enunciada por los analistas de Citigroup<\/strong>, es si todav\u00eda queda recorrido para exprimir el resultado electoral. Aunque el mercado empieza a descontar al nuevo presidente, los analistas de Citi recomendaban a\u00f1adir algunos Trump Tradeya que el posicionamiento previo a las elecciones no era sustancial. En renta variable, Citi todav\u00eda ve recorrido al S&P 500 frente al Euro Stoxx, por lo que aconseja comprar el \u00edndice de la Bolsa estadounidense y vender el europeo. En divisas, apuesta por el d\u00f3lar frente al euro y el renminbi chino, mientras que ya no ve mucho m\u00e1s recorrido a la baja a los bonos estadounidenses y recomienda vender el oro, ya que suele perder fuelle cuando el d\u00f3lar est\u00e1 fuerte.<\/p>\n\n\n\n

Parece que Bolsa y divisas son los mercados donde m\u00e1s se puede jugar todav\u00eda con el efecto de la presidencia de Trump. La tendencia que sale de unas elecciones suele durar varios d\u00edas, especialmente para el S&P 500 y el d\u00f3lar, pero menos para la renta fija, afirman en Citi.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0\u00a0S&P 500 \u00faltimos 5 a\u00f1os:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Goldman Sachs<\/strong>, en una nota enviada este mi\u00e9rcoles, se une al optimismo con la Bolsa y predice que el S&P 500, alcanzar\u00e1 los 6.015 puntos al final del a\u00f1o 2004, y el pr\u00f3ximo ejercicio saltar\u00e1 hasta los 6.300 puntos. Junto a la resoluci\u00f3n de la incertidumbre electoral, un crecimiento econ\u00f3mico resistente y los recortes de tipos de la Fed respaldan una perspectiva saludable a corto plazo para las cotizadas estadounidenses, afirman los analistas de Goldman. En el mercado de divisas JPMorgan y Goldman ven posible que el d\u00f3lar se aprecie hasta la paridad con el euro si Trump sigue adelante con su amenaza de tarifas<\/strong>. ING ve en los pr\u00f3ximos d\u00edas una ca\u00edda a los 1,055 d\u00f3lares<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Eurod\u00f3lar \u00faltimos 5 a\u00f1os:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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En 2016<\/strong>, la anterior victoria de Donald Trump hizo que el S&P 500 saltara de 2.130 a 2.190 puntos en el mes de noviembre. El euro cay\u00f3 de 1,11 a 1,05 d\u00f3lares al final de ese a\u00f1o. Y el bono a diez a\u00f1os pas\u00f3 del 1,85% al 2,4%. Con la rentabilidad ahora cerca del 4,5% y la Fed en pleno ciclo de bajada de tipos, los analistas ven menos opciones de hacer dinero vendiendo a corto la deuda americana.<\/p>\n\n\n\n

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La semana pasada conocimos en Estados Unidos<\/strong> respecto al mercado laboral que la creaci\u00f3n de empleo ha dado un frenazo, que sugiere cierto enfriamiento acompa\u00f1ado del sesgo provocado por los huracanes Helen y Milton, as\u00ed como la huelga de trabajadores de Boeing. No obstante, la tasa de desempleo se mantiene bastante fuerte en el 4,1%. El viernes pasado conocimos la Encuesta de N\u00f3minas (Payroll Survey), que revelaba una reducci\u00f3n de creaci\u00f3n de empleo de octubre, de hasta 12.000 empleos, muy inferior a los 100.000 esperados<\/strong> y los 223.000 anteriores, que fueron revisados a la baja. La industria se declara principal afectada, m\u00e1s sensible a la alteraci\u00f3n del fen\u00f3meno meteorol\u00f3gico, con una destrucci\u00f3n de 46.000 empleos en las manufacturas, la mayor ca\u00edda desde abril de 2020. La Payroll Survey, se basa en las respuestas de los negocios, de tal manera que, si un trabajador no asiste al trabajo, aunque sea por condiciones clim\u00e1ticas, en el per\u00edodo de pago semanal que incluye el d\u00eda 12 del mes, se contabiliza como desempleado, aunque t\u00e9cnicamente conserva su trabajo, por el contrario, la tasa de desempleo se calcula a partir de la encuesta a los hogares (Household Survey) que considerar\u00edan a esa misma persona como empleada.<\/p>\n\n\n\n

\"Inflaci\u00f3n<\/figure>\n\n\n\n

Morgan Stanley<\/strong> actualiz\u00f3 esta semana su objetivo para el S&P 500 este a\u00f1o hasta los 6.100 puntos (cierre de ayer en el 5973,10)<\/strong>, lo que implica un recorrido desde los niveles actuales del 1%.<\/strong> El \u00edndice concluir\u00eda el a\u00f1o con una revalorizaci\u00f3n del 26%. Los analistas de Morgan Stanley se\u00f1alan que el alza adicional se explica por el miedo de los inversores a perder algo<\/strong> (FOMO<\/strong>). Las alzas m\u00e1s relevantes en el \u00edndice llegar\u00e1n una vez los inversores asimilen los resultados de las elecciones de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

El consenso de mercado de Bloomberg muestra que al S&P 500 no le queda m\u00e1s recorrido para el resto del a\u00f1o, pero, Goldman Sachs, BMO Capital Markets y Evercore ISI tambi\u00e9n ven al S&P 600 en los 6.000 puntos en diciembre. Las elecciones pueden generar una indigesti\u00f3n en la Bolsa si el rendimiento de los bonos aumenta, pero una econom\u00eda fuerte deber\u00eda limitar el riesgo de un mercado bajista, seg\u00fan Goldman Sachs.<\/p>\n\n\n\n

En China<\/strong>, a la espera de si el Comit\u00e9 NPC (China National People\u2019s Congress)<\/strong>, cuya reuni\u00f3n finaliza hoy, anuncia nuevos est\u00edmulos<\/strong> que complementen los presentados hasta el momento, y que deber\u00edan poner el foco en recuperar la confianza consumidora y el consumo privado, la clave para realmente impulsar a la econom\u00eda del gigante asi\u00e1tico. Estos nuevos est\u00edmulos parecen especialmente necesarios tras la \u201cola republicana\u201d de Trump (propuesta de aranceles del 60% a China).<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Hang Seng Index \u00faltimos 12 meses (+22,02% durante el 2024).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Importante esta semana:<\/p>\n\n\n\n

Ayer, como se esperaba la Fed, por unanimidad, recort\u00f3 tipos en Estados Unidos 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4,75%<\/strong>. Mantiene as\u00ed la hoja de ruta prevista a pesar de la alta volatilidad en los mercados y tan solo 36 horas despu\u00e9s de conocerse la victoria de Donald Trump en los comicios presidenciales de Estados Unidos. En cuanto al efecto de la elecci\u00f3n de Trump en pol\u00edtica monetaria, el Presidente de la Fed dijo que no renunciar\u00eda a su puesto si Trump se lo pidiese, y subray\u00f3 que la destituci\u00f3n de cualquier miembro del Consejo de la Fed \u00abno est\u00e1 permitida por la ley\u00bb<\/strong>. \u201cA corto plazo, las elecciones no han tenido ning\u00fan efecto en nuestras \u00faltimas decisiones<\/strong>\u201d, aclar\u00f3 ayer el presidente de la Fed, Jerome Powell. En cuanto al futuro, fue muy cauteloso sobre las pol\u00edticas de Trump: \u201cNo sabemos el efecto que tendr\u00e1n sobre la econom\u00eda<\/strong>\u201d, entre otros motivos, porque todav\u00eda se desconoce cu\u00e1les se concretar\u00e1n y c\u00f3mo. \u201cLa Reserva Federal no especula\u201d, apunt\u00f3 para zanjar el tema. Las palabras de Powell no terminaron de arrojar luz sobre los temores del mercado. Los analistas especulan con la posibilidad de que la vuelta de Trump a la Casa Blanca obligue al banco central estadounidense a frenar en la desescalada del precio del dinero, con una pausa en diciembre, en lugar del cuarto de punto que se descontaba hasta que se conoci\u00f3 el resultado electoral<\/strong>. Powell insisti\u00f3 en que no hay nada escrito y que ser\u00e1n los datos que se conozcan los pr\u00f3ximos meses los que determinen lo que ocurra en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Lo que s\u00ed reconoci\u00f3 Powell es que \u201chay mucha incertidumbre<\/strong>\u201d y se trata de un juego de equilibrio que complica el trabajo de los gobernadores de la Fed, que se debaten entre mantener controlada la inflaci\u00f3n y no da\u00f1ar en exceso el mercado laboral. La tasa de paro se mantuvo sin cambios el mes pasado, en el 4,1%, pero las cifras fueron especialmente negativas en el apartado de creaci\u00f3n de nuevos puestos de trabajo, disparando las alarmas de los analistas. Powell le rest\u00f3 importancia, asegurando que, \u201cen general, la econom\u00eda de Estados Unidos sigue siendo fuerte\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el dato de la inflaci\u00f3n sigue dando buenas noticias a la Fed. En septiembre, el dato de octubre se conocer\u00e1 el pr\u00f3ximo martes, el IPC se situ\u00f3 en el 2,4%,<\/strong> cerca del objetivo del 2% fijado por el organismo. Desde el verano, se confirma su tendencia a la moderaci\u00f3n por debajo del 3%, cota que se ha tardado m\u00e1s de lo previsto en conquistar, tras un primer semestre en el que el IPC remont\u00f3 en varias ocasiones.<\/p>\n\n\n\n

Ahora, el regreso de Trump a la Casa Blanca a\u00f1ade m\u00e1s incertidumbre, ya que su programa econ\u00f3mico, muy proteccionista en el cap\u00edtulo comercial, viene acompa\u00f1ado de fuertes presiones inflacionistas, seg\u00fan los expertos.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados de renta fija prev\u00e9n una ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s estadounidenses hasta el 3% a finales de 2025.<\/strong> No todo el mundo est\u00e1 de acuerdo. Los economistas de Schroders creen que la Reserva Federal \u201cactuar\u00e1 con m\u00e1s cautela y que los tipos de inter\u00e9s estadounidenses bajar\u00e1n m\u00e1s lentamente\u201d. Habr\u00e1 que esperar hasta la reuni\u00f3n de diciembre no solo para ver si se concretan las predicciones de los analistas, sino tambi\u00e9n para conocer con precisi\u00f3n las nuevas previsiones que maneja el banco central, ya que en esta reuni\u00f3n no se han actualizado, la \u00faltima vez fue en septiembre, coincidiendo con el cambio de ciclo en la pol\u00edtica monetaria de Estados Unidos con un primer recorte de medio punto.<\/p>\n\n\n\n

Powell dej\u00f3 claro ayer que la Fed reducir\u00e1 el ritmo cuando los tipos se aproximen a un nivel neutral<\/strong>. La gran duda es que el banco central todav\u00eda no sabe de qu\u00e9 umbral se trata. Antes de la gran crisis de 2008, se encontraba en el 4%. Tras la debacle de los mercados, se revis\u00f3 a la baja hasta el 2%, pero con la pandemia, el escenario volvi\u00f3 a cambiar, a\u00f1adiendo m\u00e1s incertidumbre. El presidente del banco central cree que la tasa neutral no estar\u00e1 \u201cen niveles tan bajos\u201d y se situar\u00e1 por encima del 2%. Aunque hay dudas con el ritmo, lo \u00fanico seguro es que el 4,75% sigue siendo un nivel restrictivo de pol\u00edtica monetaria y que la Fed prev\u00e9 seguir recortando los tipos en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

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En Estados Unidos<\/strong> se public\u00f3 el martes el ISM de servicios<\/strong> de octubre que super\u00f3 ampliamente las estimaciones, en 56,0 frente al 53,8 esperado por el consenso y 54,9 del mes anterior, apoyado principalmente por el componente de empleo<\/strong> que se situ\u00f3 en 53,0 por encima del 48,0 esperado y 48,1 anterior, mientras que el componente de precios pagados<\/strong> estuvo pr\u00e1cticamente en l\u00ednea con lo esperado (58,1 frente al 58,0 esperado y 59,4 anterior, y nuevos pedidos<\/strong> decepcion\u00f3 ligeramente (57,4 frente al 58,0 esperado y 59,4 anterior. Asimismo, los datos finales de PMIs del mes de octubre fueron algo peor de lo esperado<\/strong>, servicios en 55 por debajo del 55,3 esperado y preliminar, y PMI compuesto en 54,1 frente al 54,3 esperado y preliminar.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n en Estados Unidos este lunes terminaba la huelga de los 33.000 trabajadores de Boeing al alcanzar un trato tras 53 d\u00edas. Se estima que el par\u00f3n ha supuesto un coste de 100 millones de d\u00f3lares diarios en ingresos para la empresa<\/strong>, un 7% con respecto a los ingresos de 2023. El 59% ha votado a favor del pacto, que supondr\u00e1 un aumento salarial del 38% en los pr\u00f3ximos 4 a\u00f1os y mayores contribuciones al plan de pensiones. Ma\u00f1ana comenzar\u00e1n a incorporarse los trabajadores en Washington, Oreg\u00f3n y California.<\/p>\n\n\n\n

En Europa<\/strong> se publicaron los PMIs finales de octubre<\/strong> que fueron mejores a los preliminares tanto en la Eurozona (servicios 51,6 por encima del 51,2 esperado y preliminar frente al 51,4 anterior, PMI compuesto 50,0 mejor que el 49,7 esperado y preliminar y del 49,6 anterior) como en Francia (servicios 49,2 por encima del 48,3 esperado y preliminar aunque por debajo del 49,6 anterior, PMI compuesto 48,1 frente al 47,3 esperado y preliminar frente 48,6 anterior) y Alemania (PMI de servicios 51,6 ligeramente por encima del 51,4 esperado y preliminar y del 50,6 del mes anterior y PMI compuesto 48,6 frente al 48,4 esperado y preliminar y 47,5 anterior).<\/p>\n\n\n\n

En Alemania<\/strong>, el gobierno se enfrenta a una profunda crisis presupuestaria que ha tensado la coalici\u00f3n liderada por el canciller Olaf Scholz<\/strong>. Lindner, del partido liberal FDP, ha propuesto un enfoque de austeridad, mientras que Habeck, de los Verdes, favorece mayores inversiones en \u00e1reas como la transici\u00f3n energ\u00e9tica. Esta situaci\u00f3n se ha visto incrementada por la discusi\u00f3n sobre el \u00abimpuesto de solidaridad<\/strong>\u00ab, implementado por primera vez en 1991 tras la reunificaci\u00f3n del pa\u00eds y que se ha mantenido hasta la actualidad debido a su contribuci\u00f3n significativa a las finanzas p\u00fablicas alemanas. El 12 de noviembre, el Tribunal Constitucional Federal de Alemania decide si dicho impuesto es inconstitucional. De ser as\u00ed, el gobierno podr\u00eda tener que hacer frente a un d\u00e9ficit presupuestario de hasta 75.000 millones de euros (s\u00f3lo en 2025 dicho impuesto supondr\u00eda unos ingresos fiscales de 13.000 millones de euros).<\/p>\n\n\n\n

En China<\/strong>, el lunes se public\u00f3 un dato que refleja que el sector servicios vuelve a expandirse<\/strong> (Caixin China PMI Services 52 por encima del 50,5 esperado), alcanzando su mejor nivel desde junio<\/strong>, mientras se anuncian m\u00e1s medidas para reducir la carga fiscal de los estamentos locales<\/strong>. Muchos analistas creen que las autoridades chinas han estado a la espera de conocer el resultado de las elecciones estadounidenses para implementar medidas de mayor alcance que se adapten a la nueva realidad.<\/p>\n\n\n\n

El gobernador del Banco Popular de China se compromet\u00eda este mi\u00e9rcoles a mantener una pol\u00edtica acomodaticia y a intensificar los ajustes antic\u00edclicos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Y anoche, tambi\u00e9n en China<\/strong>, se publicaron unas fuertes cifras de comercio exterior<\/strong>. Las exportaciones rebotaron un +13% interanual con las importaciones cayendo un 2% ante la debilidad de la demanda interna que puede agravar las relaciones con la Casa Blanca<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La Comisi\u00f3n Europea plantea flexibilizar las reglas fiscales a Espa\u00f1a para paliar con los da\u00f1os de la DANA.<\/strong> El vicepresidente del Ejecutivo comunitario anunci\u00f3 que las autoridades europeas est\u00e1n en contacto con las espa\u00f1olas para ayudar al pa\u00eds, mediante la posibilidad de reasignar fondos de cohesi\u00f3n o conceder mayor flexibilidad en materia de pol\u00edtica fiscal. Espa\u00f1a ha solicitado financiaci\u00f3n del Fondo de Solidaridad, su aprobaci\u00f3n en el Parlamento y el Consejo Europeo puede durar meses, que tiene entre sus objetivos, prestar ayuda financiera a los estados miembros para hacer frente a los da\u00f1os provocados por una cat\u00e1strofe natural grave. Asimismo, Espa\u00f1a tambi\u00e9n ha pedido que se cree un nuevo reglamento que permita reprogramar los fondos de cohesi\u00f3n FEDER y Fondo Social Europeo.<\/p>\n\n\n\n

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Trump 2.0: Primeras consecuencias. Jes\u00fas S\u00e1nchez-Qui\u00f1ones. Renta 4 Banco.<\/u><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

De confirmarse la mayor\u00eda republicana en la C\u00e1mara de Representantes, estar\u00edamos ante una abrumadora ola republicana<\/strong><\/em>, con la presidencia de Trump<\/strong> y el control del Senado y la C\u00e1mara de Representantes<\/strong> por parte del mismo partido, siendo la primera vez que se da esta situaci\u00f3n desde Ronald Reagan.<\/p>\n\n\n\n

Este control total<\/strong> sobre el poder ejecutivo<\/strong> (Gobierno) y el poder legislativo<\/strong> (Congreso) solo est\u00e1 garantizado por dos a\u00f1os<\/strong>. En 2026<\/strong> tendr\u00e1n lugar las elecciones de <\/strong>mid term<\/strong><\/em>, donde se elige un tercio del Senado<\/strong> y toda la C\u00e1mara de Representantes<\/strong>. Por lo tanto, es de esperar una avalancha de medidas legislativas para implementar la agenda republicana<\/strong> durante estos dos pr\u00f3ximos a\u00f1os. Pasado dicho periodo, ni el presidente ni el partido republicano tendr\u00e1n la certeza de contar con el respaldo del Congreso para sus nuevas medidas.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo con los mensajes lanzados durante las \u00faltimas semanas, las prioridades de la nueva Administraci\u00f3n<\/strong> Trump<\/strong> se centrar\u00e1n en: extender las rebajas fiscales que vencen a finales de 2025<\/strong> e introducir nuevas rebajas de impuestos<\/strong>, especialmente a las familias; poner coto a la inmigraci\u00f3n ilegal<\/strong>; y relajar la regulaci\u00f3n de numerosos sectores <\/strong>como el petrolero, financiero, autos y telecos<\/strong>; se revitalizar\u00e1n y agilizar\u00e1n las inversiones en energ\u00eda nuclear<\/strong>, a la vez que se podr\u00edan limitar las actuales subvenciones a las energ\u00edas renovables<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Una de las propuestas del partido republicano es la aprobaci\u00f3n del Reciprocal Tariff Act<\/strong><\/em> (Ley de Aranceles Rec\u00edprocos), que pretende aplicar a los socios comerciales de Estados Unidos al menos los mismos aranceles que soportan los productos estadounidenses exportados a dichos pa\u00edses. De acuerdo con el an\u00e1lisis que acompa\u00f1a a esta propuesta, los aranceles medios que soportan los bienes estadounidenses son del 6%<\/strong>, mientras que los aranceles medios<\/strong> aplicados a los productos importados son del 3%<\/strong>. En cualquier caso, la imposici\u00f3n de aranceles<\/strong> m\u00e1s elevados sobre determinados productos, como los autos europeos<\/strong>, se da por descontado.<\/p>\n\n\n\n

La agresividad de los aranceles a China<\/strong> ir\u00e1 mucho m\u00e1s all\u00e1, hasta el 60%<\/strong>. Se considera que las inversiones chinas en sobreproducci\u00f3n de numerosos productos y materiales geopol\u00edticamente relevantes<\/strong>, como el acero, suponen un riesgo de seguridad para los Estados Unidos. El partido republicano considera que la nueva Administraci\u00f3n no puede permitir que China realice<\/strong> dumping<\/strong><\/em> en la venta de su acero<\/strong>, provocando el cierre de f\u00e1bricas de acero alrededor del mundo y en Estados Unidos, cuando el acero es fundamental para la seguridad del pa\u00eds<\/strong>, especialmente para la industria militar.<\/p>\n\n\n\n

La exigencia de un mayor gasto en defensa a los socios europeos de la OTAN est\u00e1 garantizada. El 2% del PIB en gasto en defensa<\/strong> para los miembros de la OTAN pasa a ser un m\u00ednimo<\/strong> inexcusable, siendo el objetivo superior al 3%.<\/p>\n\n\n\n

La primera reacci\u00f3n de los distintos activos financieros refleja lo que est\u00e1n descontando los inversores<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

– La fuerte subida inicial de las bolsas<\/strong> de EE. UU. descuenta menos impuestos<\/strong>, menos regulaci\u00f3n en sectores y una pol\u00edtica m\u00e1s amigable con las empresas. De hecho, el \u00edndice Russell 2000<\/strong>, que recoge a empresas medianas y peque\u00f1as, subi\u00f3 m\u00e1s de un 5% el primer d\u00eda tras la elecci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

– Los tipos de inter\u00e9s de los bonos del Tesoro<\/strong> estadounidense a 10 y 30 a\u00f1os<\/strong> han experimentado fuertes repuntes al alza<\/strong>, hasta 4,4% y 4,6%, respectivamente. Detr\u00e1s de este movimiento se descuenta un mayor d\u00e9ficit p\u00fablico,<\/strong> al poder aprobar medidas de recortes de impuestos<\/strong> y de incremento de gasto<\/strong> sin oposici\u00f3n en el Congreso y una mayor previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n<\/strong> por la descontada imposici\u00f3n de aranceles a China del 60% y al resto del mundo de una cuant\u00eda sensiblemente inferior, as\u00ed como medidas encaminadas a priorizar la producci\u00f3n local frente a las importaciones<\/strong> (America First<\/em>).<\/p>\n\n\n\n

– El d\u00f3lar se ha fortalecido<\/strong> de forma sustancial. La explicaci\u00f3n a este movimiento est\u00e1 en la previsi\u00f3n de un menor margen de maniobra de la Reserva Federal para bajar los tipos de inter\u00e9s<\/strong> en la cuant\u00eda que estaba descontado hasta antes de las elecciones. La previsible mayor inflaci\u00f3n limitar\u00e1 la intensidad y el n\u00famero de las bajadas<\/strong> de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

– El bitcoin <\/strong>alcanza m\u00e1ximos hist\u00f3ricos<\/strong>. El pasado julio, Trump dijo<\/strong> en la conferencia anual de bitcoin en Nashville, que EE. UU. deber\u00eda tener una reserva estrat\u00e9gica de bitcoin<\/strong>. Para ello, consideraba que no se deber\u00edan vender los bitcoins incautados, como s\u00ed han hecho otros pa\u00edses como Alemania o la propia Administraci\u00f3n Biden.<\/p>\n\n\n\n

– Aunque el oro<\/strong> inicialmente haya retrocedido tras el resultado electoral, se mantiene en niveles cercanos a los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos<\/strong>. El inevitable aumento de la deuda p\u00fablica y la previsible monetizaci\u00f3n de parte de dicha deuda sirven de soporte de su precio. <\/p>\n\n\n\n

– Las automovil\u00edsticas europeas<\/strong> como BMW y Mercedes-Benz han sufrido fuertes ca\u00eddas iniciales en sus cotizaciones ante la previsi\u00f3n de aranceles<\/strong> en EE. UU.<\/p>\n\n\n\n

– Las energ\u00e9ticas con exposici\u00f3n a energ\u00edas renovables en Estados Unidos<\/strong>, como Iberdrola o Acciona, tambi\u00e9n han sufrido fuertes descensos iniciales ante el temor de menos subvenciones<\/strong> al sector y un entorno regulatorio menos favorable<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados financieros suelen sobrerreaccionar<\/strong>, tanto al alza como a la baja, ante noticias sorpresivas, generando incluso buenas oportunidades de inversi\u00f3n. En cualquier caso, tras esta primera reacci\u00f3n, habr\u00e1 que esperar a que se calmen los mercados para realizar una valoraci\u00f3n m\u00e1s sosegada.<\/p>\n\n\n\n

Entre el 5 de noviembre<\/strong> (d\u00eda de las elecciones) y el 20 de enero <\/strong>(d\u00eda de la toma de posesi\u00f3n del nuevo presidente) hay 76 d\u00edas<\/strong>. En un mundo tan convulso como el actual, durante este periodo tan prolongado pueden surgir noticias y eventos<\/strong>, de car\u00e1cter geopol\u00edtico o incluso judicial, que provoquen volatilidad adicional en los mercados<\/strong> financieros<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Asia se prepara para aranceles altos a China en el nuevo mandato. J. Leahy, L. Lewis, H. Dempsey, E. White, T. Hale, K. Hille, K. Inagaki y S. Jung-a. Financial Times.<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

Asia se prepara para el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, despu\u00e9s de que amenazase durante la campa\u00f1a electoral con imponer aranceles generales a China y cuestionase los compromisos en materia de seguridad de Washington con Taiw\u00e1n y con Corea del Sur y Jap\u00f3n, aliados de EEUU. El expresidente republicano ha propuesto aranceles generales de m\u00e1s del 60% sobre todas las importaciones chinas<\/strong> y acabar con el estatus comercial del pa\u00eds de naci\u00f3n comercial m\u00e1s favorecida, decisiones que afectar\u00edan a la vacilante econom\u00eda de China y tendr\u00edan repercusiones en las cadenas de suministro mundiales.<\/p>\n\n\n\n

El primer mandato de Trump desat\u00f3 una guerra comercial sin precedentes entre EEUU y China, provocando las prisas para trasladar las cadenas de suministro al sudeste de Asia, India y otras partes de la regi\u00f3n. Su enfoque poco ortodoxo con respecto a la seguridad nacional tambi\u00e9n gener\u00f3 preocupaci\u00f3n entre los aliados de EEUU en Asia por las garant\u00edas de defensa de Washington, lo que deriv\u00f3 en un fuerte aumento del gasto militar.<\/p>\n\n\n\n

Si Trump implementase las medidas m\u00e1s duras contra China solicitadas por sus partidarios<\/strong>, como el exrepresentante de comercio estadounidense Robert Lighthizer, \u201ceso crear\u00eda una situaci\u00f3n muy dif\u00edcil para las relaciones comerciales EEUU-China y las relaciones en general<\/strong>\u201d, afirma Ma Wei, investigador asociado de la Academia de Ciencias Sociales china, un think tank gubernamental de Pek\u00edn.<\/p>\n\n\n\n

Analistas de Citi estiman que en un escenario extremo, en el que Pek\u00edn no sea capaz de desviar parte de su actividad comercial a EEUU a trav\u00e9s de otros pa\u00edses, los aranceles del 60% de Trump borrar\u00edan 2,4 puntos porcentuales del PIB chino<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Respeto de China<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los funcionarios chinos guardaron silencio el mi\u00e9rcoles, y un portavoz del Ministerio de Exteriores declar\u00f3 que China \u201crespeta la elecci\u00f3n del pueblo estadounidense\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Las divisas asi\u00e1ticas, en especial las de aquellos pa\u00edses que son fuertes exportadores a EEUU, cayeron frente al d\u00f3lar tras la victoria de Trump. El yen japon\u00e9s se dej\u00f3 un 1,6%, el won surcoreano baj\u00f3 un 1,2% y el d\u00f3lar taiwan\u00e9s perdi\u00f3 un 0,7%. El yuan offshorechino, para el que el Banco Popular de China no establece una banda fija de cotizaci\u00f3n diaria, cay\u00f3 un 1,1%.<\/p>\n\n\n\n

Alicia Garc\u00eda-Herrero, economista jefe para Asia-Pac\u00edfico de Natixis, prev\u00e9 que tras una ronda inicial de aranceles de represalia, Trump y Xi probablemente negocien un nuevo acuerdo comercial. Pero otras econom\u00edas se ver\u00edan \u201cpresionadas\u201d por la negativa de Trump a que los flujos comerciales entre EEUU y China se desv\u00eden a trav\u00e9s de otros pa\u00edses como M\u00e9xico y Vietnam. El fabricante de autom\u00f3viles japon\u00e9s Honda ha advertido de que la amenaza de Trump de introducir aranceles generalizados, que podr\u00edan superar el 100% sobre los coches importados de M\u00e9xico, podr\u00eda tener un \u201cimpacto extremadamente grande\u201d en sus operaciones.<\/p>\n\n\n\n

Shinji Aoyama, vicepresidente ejecutivo de Honda<\/strong>, dijo, en una rueda de prensa en Tokio, que, si se introducen unos aranceles duraderos, podr\u00edan obligar al fabricante de autom\u00f3viles a \u201cconsiderar el traslado de la producci\u00f3n a otro lugar… como a EEUU o a cualquier otro pa\u00eds\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los responsables pol\u00edticos japoneses llevan dos a\u00f1os prepar\u00e1ndose para una presidencia de Trump, seg\u00fan funcionarios del Gobierno. Durante el anterior mandato de Trump, el difunto primer ministro japon\u00e9s Shinzo Abe estableci\u00f3 una s\u00f3lida relaci\u00f3n personal con el presidente. Pero esta vez, unas recientes elecciones generales han dejado una coalici\u00f3n gobernante debilitada bajo Shigeru Ishiba.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa preocupaci\u00f3n en Tokio es que Trump acelere el alejamiento de un mundo m\u00e1s liderado por EEUU\u201d, explica Stephen Nagy, profesor de pol\u00edtica y estudios internacionales en la Universidad Cristiana Internacional de Tokio.<\/p>\n\n\n\n

Trump hab\u00eda acusado a aliados como Jap\u00f3n y Corea de \u201caprovecharse\u201d del poder\u00edo militar estadounidense en Asia y se jactaba de obligarles a contribuir m\u00e1s al coste de acoger fuerzas estadounidenses en su suelo, una cuesti\u00f3n que tens\u00f3 las relaciones en su momento.<\/p>\n\n\n\n

\u201cTrump exigir\u00e1 claramente renegociaciones\u201d, afirma Kim Jae-chun, profesor de la Universidad de Sogang y exasesor del Gobierno.<\/p>\n\n\n\n

Los riesgos de una pol\u00edtica exterior estadounidense m\u00e1s transaccional son a\u00fan mayores para Taiw\u00e1n, que depende del apoyo de Washington para disuadir la agresi\u00f3n china.<\/p>\n\n\n\n

Trump ha pedido a Taipei que pague a Washington por su defensa<\/strong>, afirmando que EEUU \u201cno es diferente de una compa\u00f1\u00eda de seguros\u201d y quej\u00e1ndose de que Taiw\u00e1n \u201cno nos da nada\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n ha acusado a las empresas taiwanesas de \u201crobar\u201d a la industria estadounidense de chips, y ha sugerido que TSMC, el mayor fabricante de semiconductores del mundo, que recibi\u00f3 miles de millones de d\u00f3lares en subvenciones por sus grandes inversiones en EEUU, vuelva \u201ca su pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Pero la mayor\u00eda de los funcionarios del Gobierno taiwan\u00e9s creen que el consenso bipartidista en Washington contra Pek\u00edn apunta a un apoyo continuado a Taipei.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCreemos que EEUU mantendr\u00e1 su enfoque actual de limitar a China y mostrarse amistoso con Taiw\u00e1n<\/strong>\u201d, declar\u00f3 ayer al Parlamento Tsai Ming-yen, director general de la Oficina de Seguridad Nacional de Taiw\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n

Para el sudeste asi\u00e1tico, la repatriaci\u00f3n de la fabricaci\u00f3n desde China durante la primera Administraci\u00f3n Trump podr\u00eda convertir ahora a los socios comerciales emergentes de EEUU en un objetivo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEs posible que se preste m\u00e1s atenci\u00f3n a los desequilibrios comerciales con el sudeste asi\u00e1tico, y el gran super\u00e1vit comercial de Vietnam con EEUU es un objetivo obvio\u201d, afirma Peter Mumford, director para el sudeste asi\u00e1tico de Eurasia Group.<\/p>\n\n\n\n

En una exposici\u00f3n anual de comercio internacional celebrada en Shangh\u00e1i, que coincidi\u00f3 con las elecciones estadounidenses, el primer ministro Li Qiang trat\u00f3 de defender el comercio internacional, advirtiendo de que el \u201cproteccionismo\u201d estaba \u201cen alza\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Una de las asistentes, que se identific\u00f3 con su apellido como Wu, asegur\u00f3 que Trump \u201cquiere asfixiarnos\u201d. \u201cTal vez sea porque tiene miedo de que nuestra China supere a EEUU\u201d, agreg\u00f3. \u201cSiempre con aranceles, aranceles y m\u00e1s aranceles\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Sobre la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de EEUU y de Europa tras el Covid. Ignacio de la Torre. Economista jefe de Arcano.<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Afirmaba recientemente el presidente Macron que Europa \u201cregulaba demasiado e invert\u00eda poco\u201d,<\/strong> quiz\u00e1s reflexionando sobre la consabida cita: \u201cEstados Unidos innova, China replica, Europa regula<\/strong>\u201d. Cinco a\u00f1os despu\u00e9s de la gran tragedia que supuso el Covid, conviene reflexionar sobre el comportamiento de las econom\u00edas norteamericana y de la zona euro con el objetivo de entender las fundamentales diferencias entre ambas, y tambi\u00e9n de tejer alg\u00fan esbozo sobre el futuro.<\/p>\n\n\n\n

El crecimiento econ\u00f3mico real entre diciembre de 2019 y diciembre de 2023 ha sido del 9,4% en Estados Unidos, y del 4,2% en la zona euro<\/strong>. Por lo tanto, si nos atenemos a la intensidad de crecimiento, el mejor comportamiento de la econom\u00eda norteamericana no s\u00f3lo es obvio, sino que marca una continuaci\u00f3n de la tendencia lograda durante las \u00faltimas d\u00e9cadas, en las que la producci\u00f3n estadounidense ha crecido mucho m\u00e1s r\u00e1pidamente que la europea.<\/p>\n\n\n\n

El crecimiento estructural de una econom\u00eda depende de dos factores, horas trabajadas y productividad por hora trabajada<\/strong>. El primer factor depende de la demograf\u00eda (en su mayor parte, proporci\u00f3n de j\u00f3venes que acceden al mercado laboral frente al de trabajadores que acceden a la jubilaci\u00f3n, m\u00e1s menos inmigraci\u00f3n neta). De ah\u00ed la frase de Comte: \u201cLa demograf\u00eda es el destino<\/strong>\u201d. El segundo factor, sobre todo, de la inversi\u00f3n en capital productivo y de los progresos tecnol\u00f3gicos. Si las horas trabajadas aumentan eso quiere decir que tambi\u00e9n suele hacerlo la poblaci\u00f3n activa, y, por lo tanto, las mejoras de producci\u00f3n achacables a este factor podemos denominarlas \u201cde cantidad\u201d. La producci\u00f3n habr\u00e1 aumentado, pero no tiene por qu\u00e9 hacerlo la producci\u00f3n per c\u00e1pita, que a la postre es la que marca los est\u00e1ndares de vida. Esta \u00faltima depende sobre todo de la productividad. Un crecimiento econ\u00f3mico por mejoras de productividad podr\u00eda denominarse \u201cde calidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Si nos centramos en analizar la \u201ccalidad<\/strong>\u201d del crecimiento rese\u00f1ado, en Estados Unidos un 70% proviene de la productividad por hora trabajada<\/strong>. Si analizamos el europeo<\/strong>, tan s\u00f3lo un 14% proviene de productividad<\/strong>, el 86% restante de horas trabajadas<\/strong>, cantidades en general muy achacables a flujos migratorios positivos dado el hecho de que Europa pierde poblaci\u00f3n activa nativa desde hace una d\u00e9cada. La renta per c\u00e1pita de los norteamericanos ha crecido significativamente m\u00e1s que la de los europeos.<\/p>\n\n\n\n

Hemos escrito en el pasado sobre c\u00f3mo la econom\u00eda de Estados Unidos presenta una mejor din\u00e1mica de natalidad que la zona euro, y, sobre todo, c\u00f3mo han sido capaces de desarrollar un ecosistema de inversi\u00f3n y de progresi\u00f3n tecnol\u00f3gica que no ha sido emulado en Europa, como se\u00f1alaba el presidente franc\u00e9s. El informe Draghi ha se\u00f1alado importantes carencias en el modelo de progresi\u00f3n tecnol\u00f3gica europeo<\/strong>, entre otras la menor capacidad de financiar el I+D<\/strong>, en parte achacable a una menor eficacia a la hora de movilizar el ahorro europeo hacia la industria del venture capital. Adem\u00e1s, resalta c\u00f3mo la confluencia de investigaci\u00f3n militar, universitaria e industrial es clave para producir innovaci\u00f3n, modelo que Estados Unidos ha desarrollado con gran \u00e9xito desde la Segunda Guerra Mundial. En Europa no s\u00f3lo invertimos y financiamos menos la investigaci\u00f3n y el desarrollo, sino que la atomizaci\u00f3n de esta actividad y la compartimentalizaci\u00f3n entre fuerzas armadas, universidades e industria lo aboca a resultados muy exiguos. La consecuencia es una emigraci\u00f3n del talento innovador desde Europa a Estados Unidos, lo que acent\u00faa la disparidad del crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9ficit fiscal y deuda p\u00fablica<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Como contrapeso, se\u00f1alar\u00e9 dos factores m\u00e1s de car\u00e1cter c\u00edclico que, en mi opini\u00f3n, justifican el mayor crecimiento reciente de Estados Unidos frente a Europa, y que deber\u00edan revertirse en los pr\u00f3ximos trimestres. El primero es la pol\u00edtica fiscal<\/strong>, mucho m\u00e1s agresiva en Am\u00e9rica que en Europa, lo que explica una parte del mayor crecimiento relativo. El d\u00e9ficit fiscal norteamericano (6,3% del PIB) casi duplica al europeo (3,6%)<\/strong> y, si no se toman medidas, su deuda p\u00fablica podr\u00eda ascender en pocos a\u00f1os al 132% del PIB frente al 89% de la zona euro, seg\u00fan datos del FMI. Posiblemente, gane quien gane las elecciones tendr\u00e1 que incumplir promesas electorales y reducir el d\u00e9ficit, no aumentarlo, para estabilizar este boquete fiscal. La consecuencia ser\u00e1 un menor crecimiento relativo de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, los consumidores norteamericanos han reducido su tasa de ahorro a niveles inferiores a los hist\u00f3ricos<\/strong>, al contrario que los europeos<\/strong>, que han afrontado una crisis energ\u00e9tica sin precedentes y mayor nivel de inflaci\u00f3n relativo en forma de un ahorro muy superior al hist\u00f3rico. La normalizaci\u00f3n de ambas tasas de ahorro generar\u00e1 m\u00e1s crecimiento marginal del consumo europeo que del norteamericano. Con todo, la coyuntura no debe ofuscar la estructura: la econom\u00eda norteamericana est\u00e1 asentada sobre bases de crecimiento estructural mucho m\u00e1s s\u00f3lidas que la de la zona euro. Como afirm\u00f3 el gran economista Hyman Minksy, \u201clos innovadores siempre ir\u00e1n por delante de los reguladores<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

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El chantaje presupuestario de S\u00e1nchez se basa en una falsedad. Jos\u00e9 Mar\u00eda Rotellar. Profesor de Econom\u00eda. Director del Observatorio Econ\u00f3mico de la Universidad Francisco de Vitoria.<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

La cat\u00e1strofe producida en Valencia por el agresivo temporal que desbord\u00f3 r\u00edos y barrancos es terrible. Las im\u00e1genes son sobrecogedoras y la relaci\u00f3n de los fallecidos, horrorosa. Sin duda, la p\u00e9rdida de tantas vidas es angustioso y doloroso, a lo que se une la devastaci\u00f3n de infraestructuras, viviendas y propiedades.<\/p>\n\n\n\n

Por tanto, adem\u00e1s de la cat\u00e1strofe humana en forma de vidas perdidas, que es, insisto, lo peor de todo, porque es lo \u00fanico que no es recuperable, m\u00e1s all\u00e1 del consuelo de la Fe que nos queda a los creyentes, hay otra derivada de dicha cat\u00e1strofe, que es la econ\u00f3mica, que no deja de ser una cat\u00e1strofe humana pues much\u00edsimas personas han visto c\u00f3mo perd\u00edan todo, desde sus casas a sus negocios, pasando por cualquier bien que pudiesen tener.<\/p>\n\n\n\n

Ante esto, el Gobierno ha desperdiciado muchos d\u00edas, demasiados, para movilizar al Ej\u00e9rcito, para dotar las ayudas necesarias para restablecer cuanto antes la normalidad y paliar los grav\u00edsimos efectos, tambi\u00e9n econ\u00f3micos, que han provocado las inundaciones, y sigue haci\u00e9ndolo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

S\u00e1nchez aprob\u00f3 en el Consejo de Ministros ordinario, porque se neg\u00f3 a celebrar uno extraordinario, la declaraci\u00f3n de zona catastr\u00f3fica de los lugares afectados y, en principio, 10.600 millones de euros para ello, aunque no decreta el Estado de alarma que permitiese ser m\u00e1s eficientes en el empleo de los recursos bajo un mando \u00fanico que otorgase m\u00e1s coordinaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

S\u00e1nchez llega tarde, llega mal, y llega con un chantaje basado en falsedades<\/strong>. Llega tarde, porque ha tenido que pasar casi una semana para que apruebe la declaraci\u00f3n de zona catastr\u00f3fica. Llega mal, porque no moviliza eficientemente todos los recursos humanos y materiales para acelerar la reconstrucci\u00f3n y el restablecimiento de la normalidad, dejando abandonados a los ciudadanos a su suerte, como si de un pa\u00eds subdesarrollado se tratase \u2013y Espa\u00f1a no lo es, pero con S\u00e1nchez lo parece\u2013. Y llega bajo forma de chantaje basado en falsedades, porque para poder otorgar m\u00e1s ayudas para reconstruir dichas zonas y devolver la normalidad, en todo lo que pueda volver a ser normal tras la desgracia sufrida, a la vida de las personas afectadas, no es necesario que haya unos Presupuestos Generales del Estado (PGE) aprobados<\/strong>, pero S\u00e1nchez liga nuevas ayudas a tener aprobados los PGE, en un chantaje intolerable, repulsivo, basado en algo falso<\/strong>, como digo. <\/p>\n\n\n\n

Cr\u00e9ditos extraordinarios<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De hecho, tal es as\u00ed que las ayudas aprobadas lo han sido mediante real decreto-ley (RDL), sin necesidad de que soportasen dicho gasto los PGE. Son cr\u00e9ditos extraordinarios claramente, pues re\u00fanen todos los requisitos para ello. No hay m\u00e1s que ver el art\u00edculo 55 de la Ley 47\/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria (https:\/\/www.boe.es\/buscar\/act.php?id=BOE-A-2003-21614<\/a>). En ella, se recoge claramente el procedimiento a seguir en casos como el actual, pudiendo articular todo mediante un RDL. De hecho, si este martes han podido movilizar 10.600 millones de euros mediante RDL, demuestra que pueden hacerlo tambi\u00e9n en el futuro.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, juega con una desgracia humana producida por una cat\u00e1strofe natural para tratar de sacar r\u00e9dito pol\u00edtico, tal y como lleva haciendo desde el inicio de la tragedia, con su hiriente y vomitiva afirmaci\u00f3n expresada de \u201csi necesitan ayuda, que la pidan\u201d, no moviliz\u00e1ndola de oficio, mientras la zona afectada permanec\u00eda incomunicada para llevar alimentos, medicamentos, con riesgo de salubridad p\u00fablica, con cad\u00e1veres sin localizar, con personas aisladas, con todo intransitable. <\/p>\n\n\n\n

Una actitud repetida en la visita en la que acompa\u00f1\u00f3 a los Reyes para tratar de escudarse tras la Corona, pero que al ver el enfado de los ciudadanos huy\u00f3, dejando solos a Don Felipe y Do\u00f1a Letizia, en un acto no s\u00f3lo de cobard\u00eda, sino de dejaci\u00f3n de funciones. Ahora, con este chantaje, vuelve a repetirlo. S\u00e1nchez ha demostrado que carece de sentimientos, de valores, de moral. Con cada actuaci\u00f3n suya, nos parece que no puede cometer otra peor, m\u00e1s carente de moralidad, de compasi\u00f3n, de ortodoxia, pero cuando vuelve a tener oportunidad, vuelve a hacerlo. Para \u00e9l, no somos ciudadanos, sino m\u00e1s bien s\u00fabditos sin derechos, con los que puede mercadear para tratar de ganar votos. <\/p>\n\n\n\n

No se puede ceder ante este chantaje. La oposici\u00f3n ha de mantenerse firme y votar en contra de los PGE, al tiempo que ha de apoyar el RDL que debe ir en su lugar para procurar m\u00e1s ayudas. Para empezar, se pueden movilizar los recursos mediante la articulaci\u00f3n, como digo, de cr\u00e9ditos extraordinarios v\u00eda RDL. Para continuar, la urgencia no es s\u00f3lo para los 10.600 millones de euros, sino para todo el importe necesario para reconstruir la zona afectada, para devolver, en todo lo que se pueda, la normalidad a la vida de aquellos compatriotas. Para terminar, la urgencia prima, y no se puede esperar a unos PGE para ello, pues volver\u00eda a perderse un tiempo precioso.<\/p>\n\n\n\n

Por \u00faltimo, la UE ha anunciado que dar\u00e1 m\u00e1s margen a Espa\u00f1a, y la Ley de Estabilidad Presupuestaria (https:\/\/www.boe.es\/buscar\/act.php?id=BOE-A-2012-5730<\/a>), en su art\u00edculo 11.3 deja claro que podr\u00e1 incurrirse en d\u00e9ficit estructural en el caso de que ocurran cat\u00e1strofes naturales, acompa\u00f1ados de un plan de reequilibrio. <\/p>\n\n\n\n

En cualquier caso, con todo el gasto, d\u00e9ficit y deuda generados por S\u00e1nchez en el sexenio de su mandato, con ingente gasto improductivo, injustificado e innecesario, gasto que habr\u00eda que eliminar, no puede escudarse ahora y ponerse exquisito en que con esto, precisamente con esto, tiene que tener cuidado para cumplir con los objetivos de estabilidad, que, adem\u00e1s, la legislaci\u00f3n nacional y la propia UE le dan un margen adicional<\/strong>. El problema no es este gasto, urgente y necesario, sino todo su despilfarro anterior. Con este chantaje, S\u00e1nchez parece llegar al cenit de la ignominia, que resulta ya repulsivo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Buen fin de semana!!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Donald Trump ser\u00e1 de nuevo presidente de los Estados Unidos, con el control tanto del Senado, que recuperan los republicanos, como de la C\u00e1mara de Representantes. En base a su programa pol\u00edtico, es de esperar m\u00e1s inflaci\u00f3n, mayores aranceles, 10% general y 60% a China, restricciones a inmigraci\u00f3n que presionar\u00e1n los salarios al alza, mayor … <\/p>\n

Continuar leyendo \u00abComentario de mercado viernes 8 de Noviembre del 2024.\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3216"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3216"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3216\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3225,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3216\/revisions\/3225"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3216"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3216"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3216"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}