{"id":2338,"date":"2023-09-29T12:27:19","date_gmt":"2023-09-29T12:27:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=2338"},"modified":"2023-09-29T12:27:19","modified_gmt":"2023-09-29T12:27:19","slug":"comentario-de-mercado-viernes-29-de-septiembre-del-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=2338","title":{"rendered":"Comentario de mercado viernes 29 de Septiembre del 2023"},"content":{"rendered":"\n

Las bolsas y los bonos del gobierno de Estados Unidos se encaminan hacia su peor mes del a\u00f1o<\/strong>. Los inversores responden as\u00ed al mensaje de la Fed y a las subidas del precio del petr\u00f3leo. El agregado entre la escalada del precio del petr\u00f3leo y que la Fed no se cierra seguir subiendo si hace falta, adem\u00e1s de que \u201clos tipos permanecer\u00e1n altos durante tiempo\u201d, sigue poniendo presi\u00f3n a los mercados de renta variable y de renta fija. Esta semana hemos visto el precio del petr\u00f3leo por encima de los 97 d\u00f3lares el barril hasta alcanzar un nuevo m\u00e1ximo de los \u00faltimos 10 meses acerc\u00e1ndose peligrosamente a los 100 d\u00f3lares. El crecimiento en el consumo de petr\u00f3leo en China, unida a la reducci\u00f3n en la producci\u00f3n que habl\u00e1bamos la semana pasada por parte de Rusia y Arabia Saud\u00ed, hacen que las existencias estadounidenses no consigan compensar. Adem\u00e1s el gobernador de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, esta semana dijo que el potencial \u201cShutdown\u201d del gobierno americano y los efectos de la macro huelga de los trabajadores del sector del motor quiz\u00e1s hagan desacelerar algo la econom\u00eda y que esto haga que no sean necesarios m\u00e1s ajustes por parte de la Fed.<\/p>\n\n\n\n

Rentabilidad del bono a 10 a\u00f1os americano desde Enero del 2007:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Varios han sido los datos importantes esta semana, que luego pasar\u00e9 a comentar, el indicador adelantado de actividad de la Comisi\u00f3n Europea confirma que la eurozona est\u00e1 en contracci\u00f3n, pero da se\u00f1ales de que se podr\u00eda estar alcanzado lo peor<\/strong>. No obstante, la intenci\u00f3n de subir precios de las empresas vuelve a tomar tracci\u00f3n cuando apenas si ha bajado la inflaci\u00f3n. Los IPC de Espa\u00f1a (general 3,5% frente al 2,6% anterior, subyacente 5,8% frente al 6,1% anterior) y Alemania (general 4,5% vs 6,1% anterior, subyacente 4,6% vs 5,5% anterior) evolucionan en su componente estructural mejor de lo esperado<\/strong> (disminuye la inflaci\u00f3n de servicios y bienes de consumo), pero la energ\u00eda sigue impactando decididamente en la general, lo que eleva los riesgos ante los recientes incrementos del precio del petr\u00f3leo<\/strong>. El mercado laboral se mantiene fuerte<\/strong>. En la eurozona el indicador de actividad en su componente de empleo se mantuvo s\u00f3lido a pesar de estar la regi\u00f3n en contracci\u00f3n<\/strong>. En Estados Unidos las solicitudes de subsidios de desempleo se mantuvieron en niveles bajos y equivalente a una reducida tasa de paro. <\/strong>La actividad en el sector inmobiliario americano<\/strong>, que parec\u00eda podr\u00eda iniciar una recuperaci\u00f3n, vuelve a hundirse<\/strong>. El mal dato de contratos de arras conocido ayer (-19% mensual) se suma las negativas cifras de compraventa de vivienda. Con todo, si bien es negativo desde la perspectiva del crecimiento, permite pensar que los precios de la vivienda podr\u00edan volver a descender, permitiendo al componente de alquileres imputados del IPC ceder m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

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El movimiento m\u00e1s llamativo de esta semana ha sido el que ha tenido el eurod\u00f3lar<\/strong> que ha continuado con un goteo a la baja esta semana debido en parte a la prolongaci\u00f3n del movimiento al alza en los tipos de los bonos americanos, que est\u00e1n marcando m\u00e1ximos multianuales en la parte larga. El repunte en los precios del crudo y del gas tampoco ayudan al euro.<\/p>\n\n\n\n

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Seg\u00fan los analistas de BBVA Research estamos alcanzando niveles bastante tensionados y ven poca probabilidad de que el rally bajista se prolongue. Creen que la subida del BCE junto con la no subida por parte de la Fed deber\u00edan ser un apoyo para el euro<\/strong>. Es posible que no suban m\u00e1s los tipos pero parece que estos van a estar altos por un periodo prolongado.<\/p>\n\n\n\n

Por primera vez en meses, el mercado de futuros especulativos de divisa del CME (Chicago Mercantile Exchange) volvi\u00f3 a estar largo en d\u00f3lar tras meses en posiciones cortas. Las posiciones de largas en d\u00f3lar han pasado a 3.000 millones frente a los 21.000 millones cortos que hab\u00eda a finales de julio y en cambio, los largos en euro se han reducido de 25.000 millones en julio a 13.500 millones largos ahora. Esto muestra que los flujos especulativos estaban claramente alcistas en euro y bajistas en d\u00f3lar y ahora eso se ha revertido casi totalmente.<\/p>\n\n\n\n

BBVA Research prev\u00e9 una vuelta del euro a 1,10 de cara al \u00faltimo trimestre del a\u00f1o. Para ello, indican que se necesita que la publicaci\u00f3n de datos en Europa y tambi\u00e9n de las noticias que vienen desde China no sean tan negativas como han sido en las \u00faltimas sesiones.<\/p>\n\n\n\n

Del an\u00e1lisis del  diagrama de puntos de la Fed se extrae que sus miembros esperaban 4 recortes de tipos para 2024 en la gr\u00e1fica de junio y en la \u00faltima revisi\u00f3n de septiembre solo auguraban 2 bajadas de tipos en 2024. Ese es uno de los factores que ayudaba a impulsar la curva de la deuda americana al alza.<\/p>\n\n\n\n

Dot plot de la Fed de la \u00faltima reuni\u00f3n (verde) frente a la de Junio (gris).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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El dot plot de la Reserva Federal es un gr\u00e1fico que muestra d\u00f3nde cree cada miembro del FOMC que estar\u00e1n los tipos de inter\u00e9s al final del a\u00f1o en curso, dos o tres a\u00f1os adelante as\u00ed como en el largo plazo. Cada punto representa la vista individual de cada miembro.<\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos fundamentales BBVA Reasearch opina que el d\u00f3lar est\u00e1 sobrevalorado dadas las perspectivas que tienen desde el punto de vista macro, pero en t\u00e9rminos de mercado esa sobrevaloraci\u00f3n podr\u00eda prolongarse si seguimos viendo miedo sobre la econom\u00eda europea y problemas en China.<\/p>\n\n\n\n

Sus \u00faltimas previsiones publicadas en Agosto son de 1,10 para Diciembre de este a\u00f1o (consenso de Bloomberg de 1,08) y de 1,14 para Marzo del 2024 (consenso de  Bloomberg de 1,10).<\/p>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico eurod\u00f3lar del \u00faltimo mes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Parece que los grandes Bancos Centrales han terminado con las subidas de tipos de inter\u00e9s en este ciclo, aunque el miedo a que sigan subiendo tipos en un entorno de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica ha hecho caer el sentimiento inversor a m\u00ednimos.<\/p>\n\n\n\n

Como dec\u00eda la semana pasada la Reserva Federal mantuvo los tipos de inter\u00e9s sin subidas, si bien dejo claro que el futuro depende de los datos que vaya conociendo y no descart\u00f3 una subida adicional. Muchas analistas cree que dicha subida ser\u00e1 innecesaria a medida que se vayan conociendo m\u00e1s datos, pero que los tipos se mantendr\u00e1n en su nivel actual hasta septiembre de 2024, frente a julio que era la estimaci\u00f3n anterior de muchos analistas, los estrategas de Julius Baer ya s\u00f3lo ven 2 bajadas de 0,25% en 2024.<\/p>\n\n\n\n

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Tanto en Banco de Inglaterra, como el Banco Nacional Suizo sorprendieron la semana pasada al no subir tipos de inter\u00e9s (se esperaba una subida del 0,25%). En el caso del Banco de Inglaterra se debe a una inflaci\u00f3n que hab\u00eda sorprendido a la baja y a una econom\u00eda tambi\u00e9n m\u00e1s floja de lo esperado. En el caso del Banco Suizo la inflaci\u00f3n est\u00e1 por debajo de objetivo y permitir\u00e1 que los tipos se queden d\u00f3nde est\u00e1n hasta finales de 2024.<\/p>\n\n\n\n

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Los indicadores empresariales PMI (Purchasing Manager Index: encuestas mensuales a los responsables de compras de las empresas) indican que persiste el flojo crecimiento en Europa, sobre todo en el sector manufacturero y con cierta estabilizaci\u00f3n en el sector servicios. Por pa\u00edses, Alemania ha publicado unos datos algo mejores  de lo esperado, mientras que en Francia el sentimiento ha sorprendido a la baja. En Estados Unidos los datos siguen apuntando a expansi\u00f3n econ\u00f3mica y la sorpresa m\u00e1s positiva vino por el lado de Australia.<\/p>\n\n\n\n

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En el informe de estrategia semana de Julius Baer se analizaba que desde 1970 ha habido 11 ciclos de subidas de tipos de inter\u00e9s<\/strong>. En ocho de ellos, el comportamiento del S&P 500 fue positivo en los siguientes 12 meses y en los 3 que no fue as\u00ed se debi\u00f3 a la entrada en recesi\u00f3n de  la econom\u00eda de Estados Unidos. El escenario central de Julius Baer sigue siendo el de un aterrizaje sueva de la econom\u00eda, gracias a un sector privado menos sensible a las subidas de tipos de inter\u00e9s. Tanto hogares como empresas se refinanciaron a tipos m\u00ednimos durante el Covid y, en el caso de las grandes compa\u00f1\u00edas, tienen altos niveles de liquidez que pueden rentabilizar.<\/p>\n\n\n\n

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Unos tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo en Estados Unidos y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte han hecho perder a la renta variable emergente todas las ganancias del a\u00f1o. El pesimismo es generalizado, pero las estimaciones de beneficio empresarial est\u00e1n empezando a mejorar y un mayor precio del petr\u00f3leo deber\u00eda amortiguar en parte el golpe.<\/p>\n\n\n\n

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El \u00edndice de miedo de la CNN (Fear & Greed Index) vuelve a zona de \u201cFear\u201d<\/strong> tras las \u00faltimas ca\u00eddas del mercado. https:\/\/edition.cnn.com\/markets\/fear-and-greed<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

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Tambi\u00e9n el \u00edndice Bulls Minus Bears se encuentra en territorio pesimista, aunque bastante neutral todav\u00eda, no parece que exista p\u00e1nico vendedor, tampoco lo reflejan los diferenciales de cr\u00e9dito ni los \u00edndices de volatilidad, que siguen muy bajos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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De lo m\u00e1s interesante que he visto esta semana son los indicadores en tiempo real del mercado inmobiliario americano seg\u00fan Harvey Campbell, asesor de Research Affiliates, Man Group\u2026 que apuntan a una inflaci\u00f3n real en Estados Unidos del 1,5% y no del 3,7%.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El error viene, seg\u00fan su informe, de que el Shelter reporta un incremento del IPC anual del 7,30% lo que hace que la inflaci\u00f3n interanual se vaya al 3,7%, pero ese 7,30% no es real con la actualidad (real time) del coste de la vivienda ni del alquiler, que ya han comenzado a caer, como he comentado al principio del email. En la actualidad el \u00edndice Case Shiller del precio de la vivienda est\u00e1 dando una ca\u00edda del 1% en el precio de la vivienda en Estados Unidos frente al 2022, lo mismo sucede con los alquileres. Este ca\u00edda en precio no se ve en la inflaci\u00f3n reportada todav\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

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Importante esta semana:<\/p>\n\n\n\n

En Estados Unidos se publicaron los datos de confianza de los consumidores de septiembre, que cay\u00f3 m\u00e1s de lo esperado al retroceder hasta niveles de 103 desde el 108,7 anterior (dato que se revis\u00f3 al alza). <\/strong>Adem\u00e1s, esta evoluci\u00f3n se debi\u00f3 a que mejor\u00f3 la lectura de la situaci\u00f3n actual, pero el componente de expectativas se deterior\u00f3 con fuerza hasta 73,7 frente al 83,3 anterior. Por otro lado, en el sector inmobiliario las ventas caen, pero los precios se sostienen.<\/strong> En agosto, las ventas de viviendas nuevas cayeron un -8,7% mensual frente al +8% del mes previo y se sit\u00faan ahora en niveles de 675 mil unidades anualizadas frente a las 739 mil del mes anterior. Sin embargo, en t\u00e9rminos de precios, medidos por el \u00edndice S&P Case-Shiller de las principales 20 ciudades registraron un avance del +0,9% mensual en julio, lo que devuelve el \u00edndice a un crecimiento nominal positivo del +0,1% frente al mismo mes del a\u00f1o pasado.
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El Banco de Espa\u00f1a ha solicitado esta semana que se implemente una pol\u00edtica fiscal restrictiva acorde con la pol\u00edtica monetaria.<\/strong> Tras las diez subidas consecutivas de tipos de inter\u00e9s, el BdE sugiere el apoyo de la pol\u00edtica fiscal, en consonancia con lo marcado por el Eurogrupo en julio, para evitar que toda la acci\u00f3n recaiga sobre la monetaria. De este modo, pide que en 2024 se pongan fin a los beneficios fiscales sobre el IVA de la energ\u00eda.<\/strong> A su vez, esto ayudar\u00eda a reducir el d\u00e9ficit y, junto con ajustes adicionales, cumplir el objetivo establecido para el a\u00f1o que viene.

Tambi\u00e9n en Espa\u00f1a<\/strong> el alza de la luz y la gasolina acelera la escalada de precios al 3,5% en septiembre<\/strong>. La inflaci\u00f3n<\/strong> vuelve a acelerarse en septiembre, impulsados por la subida de los precios de la electricidad y de los carburantes<\/strong>, que acumulan un alza de hasta 28 c\u00e9ntimos por litro en los \u00faltimos meses<\/strong>. El \u00cdndice de Precios de Consumo (IPC) subi\u00f3 a un ritmo del 3,5% en septiembre respecto al mismo mes del a\u00f1o pasado, de acuerdo con las cifras que public\u00f3 ayer el Instituto Nacional de Estad\u00edstica (INE). Esto es, nueve d\u00e9cimas m\u00e1s que el mes anterior y casi el doble que en junio. Adem\u00e1s, los analistas apuntan a que esta subida de los precios se seguir\u00e1 intensificando en los pr\u00f3ximos meses, hasta el entorno del 5% en diciembre. <\/strong>En los \u00faltimos cuatro meses, el precio de la gasolina se ha incrementado 18,3 c\u00e9ntimos por litro, hasta los 1,76 euros (un alza del 10,4%) y el gas\u00f3leo ha subido 27,7 c\u00e9ntimos por litro, hasta los 1,69 euros (un 16,4%).<\/p>\n\n\n\n

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El gobierno italiano adapta el impuesto extraordinario sobre la banca a petici\u00f3n del Banco Central Europeo.<\/strong> El pasado mes de agosto se present\u00f3 la primera versi\u00f3n del gravamen que consist\u00eda en recaudar un 40% sobre el margen de inter\u00e9s neto de los bancos. En su lugar, la modificaci\u00f3n consistir\u00e1 en gravar un 0,26% de los activos ponderados por riesgo de los bancos, lo cual permitir\u00e1 suavizar el impacto negativo que habr\u00eda tenido la primera propuesta sobre el sistema bancario italiano.<\/p>\n\n\n\n

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China: \u00bfEst\u00e1 en declive el gigante asi\u00e1tico? Mar\u00eda \u00c1ngeles Ruiz. Profesora de EAE Business School<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

Si analizamos el espectacular crecimiento de China durante los \u00faltimos 10 a\u00f1os, llegando a situarse como segunda potencia mundial, no lejos de la primera econom\u00eda, Estados Unidos, podemos considerar l\u00f3gico que esa econom\u00eda tienda a estabilizarse o, como m\u00ednimo, que sufra una desaceleraci\u00f3n. Desacelerar la progresi\u00f3n constante de un crecimiento espectacular, como el que ha tenido China en los \u00faltimos 10 a\u00f1os, es algo previsible pero, en mi opini\u00f3n, en modo alguno se puede hablar de declive.<\/p>\n\n\n\n

Durante los \u00faltimos a\u00f1os, las primeras potencias de occidente han estado siempre atentas a que el gigante asi\u00e1tico mostrase debilidad, especialmente durante la pandemia donde su pol\u00edtica de Covid cero y confinamientos masivos hac\u00edan creer que su econom\u00eda se desplomar\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

No fue as\u00ed, a pesar de ser China el pa\u00eds con confinamientos m\u00e1s severos y estrictos, no entr\u00f3 en recesi\u00f3n<\/strong> como s\u00ed lo hicieron algunas de las principales econom\u00edas mundiales y su PIB fue creciendo durante el periodo de la pandemia y, a\u00fan ahora que se habla de declive, contin\u00faa creciendo.<\/p>\n\n\n\n

Varios art\u00edculos afirman que China est\u00e1 iniciando su declive econ\u00f3mico, bas\u00e1ndose en indicadores tales como el descenso en las exportaciones, el derrumbe del mercado inmobiliario, una posible deflaci\u00f3n y un descenso de la poblaci\u00f3n, sin tener en cuenta el porcentaje de crecimiento del PIB , solo indicando que este a\u00f1o 2023 ser\u00e1 menor al esperado<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El indicador m\u00e1s importante para el seguimiento de la econom\u00eda de un pa\u00eds, es el incremento del PIB y de la renta per c\u00e1pita <\/strong>y China no ha dejado, ni dejar\u00e1 de crecer<\/strong>, seg\u00fan previsiones de varios organismos mundiales, al menos a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Es cierto que Estados Unidos es la primera econom\u00eda mundial ya que China no ha llegado a\u00fan a conseguir una cifra de PIB similar a la de ese pa\u00eds. Igualmente la renta per c\u00e1pita de la a\u00fan primera econom\u00eda mundial es muy superior, pero si analizamos la evoluci\u00f3n del PIB y de la renta per c\u00e1pita en ambos pa\u00edses, vemos que existe una evoluci\u00f3n completamente diferente.<\/p>\n\n\n\n

Previsiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

China hab\u00eda previsto un incremento del 6% en el PIB para este a\u00f1o 2023 y aunque seguramente no llegar\u00e1 a ese porcentaje, seg\u00fan datos de previsiones del PIB por pa\u00edses, publicado por Bankinter, China aumentar\u00e1 su PIB en un 5,2%, y Estados Unidos aumentar\u00e1 su PIB en un 1,2 %.<\/p>\n\n\n\n

Eso quiere decir que ese gigante, hipot\u00e9ticamente en declive, si finalmente se confirma ese incremento, crecer\u00e1 en 2023 m\u00e1s que cualquiera de las principales econom\u00edas occidentales.<\/p>\n\n\n\n

Es posible que, debido a esa desaceleraci\u00f3n, la temida superaci\u00f3n del PIB de China con respecto al de Estados Unidos, con lo cual se situar\u00eda como primera econom\u00eda mundial, no se consiga a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

De todas formas de los an\u00e1lisis de la evoluci\u00f3n de ambos PIB observamos que si el PIB de China, a\u00fan con una peque\u00f1a desaceleraci\u00f3n, sigue aumentando anualmente en mayor proporci\u00f3n que el de Estados Unidos, esa superaci\u00f3n podr\u00eda todav\u00eda realizarse, a\u00fan siendo a m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

El problema de analizar datos acontecidos en los \u00faltimos meses, a corto plazo, es que se sacan unas conclusiones inexactas. Para comprobar si esa desaceleraci\u00f3n inicial de China persiste, se deber\u00e1 esperar, como m\u00ednimo, a tener las cifras de los a\u00f1os 2023 y 2024.<\/p>\n\n\n\n

La renta per c\u00e1pita de China ha tenido tambi\u00e9n un incremento espectacular. Ese indicador se ha duplicado en 10 a\u00f1os, pasando de 6.300 d\u00f3lares en 2012 a 12.800 d\u00f3lares en 2022. Es dif\u00edcil encontrar un pa\u00eds que haya duplicado su renta per c\u00e1pita<\/em> en 10 a\u00f1os, como lo ha hecho China.<\/p>\n\n\n\n

Ello ha sido posible, en parte, por el control de la demograf\u00eda. Si el PIB crece m\u00e1s que la poblaci\u00f3n, la renta per c\u00e1pita<\/em> aumenta.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se han instaurado pol\u00edticas aperturistas cara al exterior y se ha promovido cada vez m\u00e1s la libertad comercial.<\/p>\n\n\n\n

China ha conseguido crear una incipiente clase media que es lo que asegura la prosperidad econ\u00f3mica de los pa\u00edses.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Clase media<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Desgraciadamente occidente est\u00e1 destruyendo la clase media existente y creo que deber\u00eda aprender la lecci\u00f3n del gigante asi\u00e1tico. En los pa\u00edses desarrollados occidentales se est\u00e1n agravando las diferencias entre clases. Cada vez la riqueza est\u00e1 en manos de un porcentaje menor de la poblaci\u00f3n, aumenta la pobreza y la clase media pierde poder adquisitivo.<\/p>\n\n\n\n

Es cierto que, por primera vez en muchos a\u00f1os, el estricto control de la demograf\u00eda y poblaci\u00f3n en China ha hecho que la poblaci\u00f3n del pa\u00eds haya descendido, pero se estima que ha descendido unos 800.000 habitantes y siendo la poblaci\u00f3n actual de China de unos 1.400 millones de habitantes estamos hablando de un descenso inferior al 1 %.<\/p>\n\n\n\n

Estad\u00edsticamente un 1% es un error aceptado habitualmente, con lo cual indicar que el descenso de la poblaci\u00f3n de China es indicio de declive no parece tener mucho sentido si el descenso es inferior al 1%.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n es una realidad que las exportaciones de China en d\u00f3lares norteamericanos han descendido un 14%, pero las importaciones han descendido tambi\u00e9n un 12% y la balanza comercial de China sigue siendo positiva.<\/p>\n\n\n\n

China es el primer exportador mundial y su cifra de exportaci\u00f3n de bienes y servicios, seg\u00fan datos de la OMC, es pr\u00e1cticamente el doble de la cifra del segundo exportador, Estados Unidos. Por otro lado Estados Unidos tiene, desde hace a\u00f1os, una balanza comercial negativa. Es el segundo exportador, pero el primer importador mundial. Sus importaciones son muy superiores a sus exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

La deflaci\u00f3n en China que se aprecia como un indicador negativo, es simplemente que la oferta global, al haber descendido el comercio exterior, es superior a la demanda interna y por ello los precios se han estabilizado o han sufrido un peque\u00f1o descenso, tambi\u00e9n inferior al 1%. Ese hecho tendr\u00e1 una repercusi\u00f3n positiva pues aumentar\u00e1 el poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Otro punto donde se hace mucha incidencia es en la supuesta burbuja inmobiliaria existente en China que podr\u00eda llevar a una crisis financiera en ese pa\u00eds, igual que la que se vivi\u00f3 globalmente en los a\u00f1os 2007 y 2008, pero mi opini\u00f3n es que es dif\u00edcil que eso suceda.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfBurbuja?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sin duda el sector inmobiliario en China est\u00e1 sufriendo una contracci\u00f3n<\/strong>, algo normal despu\u00e9s de un crecimiento exagerado del sector. Desde el a\u00f1o 1990 China ha ido desarroll\u00e1ndose aceleradamente y urbanizando ciudades completas. Ahora bien, ya en el a\u00f1o 2017, cuando se observ\u00f3 una posible especulaci\u00f3n en el sector inmobiliario, el Gobierno chino estableci\u00f3 leyes regulando la compra de suelo en zonas claves y subiendo los intereses de las hipotecas, controlando estrictamente la valoraci\u00f3n de los inmuebles para conceder hipotecas.<\/p>\n\n\n\n

Esas medidas sin duda han frenado el crecimiento del mercado inmobiliario, pero son una buena garant\u00eda de que es dif\u00edcil que China sufra una crisis financiera fruto de una burbuja inmobiliaria.<\/p>\n\n\n\n

Nadie puede predecir el futuro y especialmente cuando las decisiones pol\u00edticas, confinamientos o guerras intervienen en los mecanismos reguladores globales de la econom\u00eda pero, en mi opini\u00f3n, el gigante asi\u00e1tico no est\u00e1 en declive, como mucho, se est\u00e1 desacelerando su crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, esa tendencia detectada en los \u00faltimos meses se ha de contrastar con datos posteriores. Se deber\u00eda esperar, como m\u00ednimo, a poder analizar las cifras de los a\u00f1os 2023 y 2024. Solo as\u00ed se podr\u00e1n hacer predicciones m\u00e1s exactas y precisas.<\/p>\n\n\n\n

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Buen fin de semana!!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las bolsas y los bonos del gobierno de Estados Unidos se encaminan hacia su peor mes del a\u00f1o. Los inversores responden as\u00ed al mensaje de la Fed y a las subidas del precio del petr\u00f3leo. El agregado entre la escalada del precio del petr\u00f3leo y que la Fed no se cierra seguir subiendo si hace … <\/p>\n

Continuar leyendo \u00abComentario de mercado viernes 29 de Septiembre del 2023\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2338"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2338"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2338\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2353,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2338\/revisions\/2353"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}