{"id":2121,"date":"2023-06-02T12:55:35","date_gmt":"2023-06-02T12:55:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=2121"},"modified":"2023-06-02T12:55:35","modified_gmt":"2023-06-02T12:55:35","slug":"comentario-de-mercado-viernes-2-de-junio-del-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=2121","title":{"rendered":"Comentario de mercado viernes 2 de Junio del 2023"},"content":{"rendered":"\n

El fin de semana pasado llegaron a un acuerdo<\/strong> Biden y McCarthy sobre el techo de deuda<\/strong>, y as\u00ed evitar un impago en Estados Unidos, el mi\u00e9rcoles la C\u00e1mara de Representantes, que en la actualidad cuenta con una ligera mayor\u00eda republicana, aprob\u00f3 el proyecto de ley para suspender el techo de deuda con 314 votos a favor y 117 en contra, y ayer le toc\u00f3 el turno al Senado que aprob\u00f3 el acuerdo con 63 votos a favor y 36 en contra. Dicho acuerdo contempla suspender el techo hasta enero de 2025<\/strong> a cambio de l\u00edmites en el gasto durante dos a\u00f1os, incluyendo que el gasto no destinado a defensa va a permanecer estable el a\u00f1o 2024 y aumentar\u00e1 un 1% en 2025. En defensa aumentar\u00e1 un 3,3%. Con este acuerdo, dejar\u00edamos el tema del techo de la deuda fuera de la mesa durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. Los analistas descuentan que habr\u00e1 una tramitaci\u00f3n parlamentaria antes del 5 de Junio.<\/p>\n\n\n\n

La Inflaci\u00f3n en Mayo en la eurozona empieza a desacelerarse r\u00e1pidamente<\/strong>. Un an\u00e1lisis de Bloomberg Economics<\/strong> espera que en Junio repunte ligeramente haciendo que el Banco Central Europea se mantenga restrictivo durante el verano.<\/p>\n\n\n\n

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Estos datos de inflaci\u00f3n en la Zona Euro siguieron apoyando la relajaci\u00f3n de las curvas de los bonos de gobierno europeas<\/strong>. Parece claro que el pico de la inflaci\u00f3n ya est\u00e1 detr\u00e1s de nosotros y, a partir de ahora, la duda est\u00e1 en ver el grado de correcci\u00f3n que existir\u00e1 en lo que queda de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

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El BCE confirma una subida de 0,25 puntos en junio en la \u201crecta final\u201d. Christine Lagarde<\/strong>, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), y Luis de Guindos<\/strong>, vicepresidente de la instituci\u00f3n, confirmaron ayer en sus respectivas intervenciones que la autoridad monetaria subir\u00e1 en junio los tipos de inter\u00e9s 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4%, tal y como prev\u00e9 el mercado. Los discursos de los dos altos cargos del banco central arrojaron algo luz sobre los pr\u00f3ximos movimientos, aunque no fijaron una meta definida sobre cu\u00e1ndo terminar\u00e1 el ciclo de incrementos del precio del dinero. De Guindos se\u00f1al\u00f3 directamente que las alzas de menor tama\u00f1o adoptadas en la \u00faltima cita de mayo son ahora \u201cla nueva norma\u201d, mientras que para Lagarde se trata de \u201csubidas est\u00e1ndar\u201d, aludiendo a que los fuertes incrementos vistos en el pasado eran movimientos extraordinarios. Despu\u00e9s de elevar las tasas 375 puntos b\u00e1sicos en menos de un a\u00f1o, consolidando el ciclo de subidas de los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s agresivo en los 25 a\u00f1os de historia del banco central, los incrementos que se realicen a partir de ahora ser\u00e1n peque\u00f1os. El objetivo, se\u00f1alaron ambos banqueros centrales, es llegar a un punto en el que se tenga la suficiente confianza de que la inflaci\u00f3n est\u00e1 camino de volver al objetivo del 2%.<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

El Banco Central Europeo est\u00e1 especialmente pendiente de c\u00f3mo est\u00e1 trasladando el sector financiero las alzas de los tipos de inter\u00e9s a la econom\u00eda real a trav\u00e9s de un encarecimiento de las condiciones de financiaci\u00f3n<\/strong>. Lagarde recalc\u00f3 que las subidas de tipos se est\u00e1n transmitiendo con fuerza a los pr\u00e9stamos bancarios\u201d, algo indispensable en la batalla contra la inflaci\u00f3n. De hecho, la presidenta del BCE destac\u00f3 que, aunque las condiciones de acceso al cr\u00e9dito se han endurecido de forma significativa, los bancos a\u00fan tienen que tensarlas mucho m\u00e1s \u201cdado las r\u00e1pidas y fuertes subidas que ya hemos llevado a cabo\u201d. A\u00f1adi\u00f3 que si la tensi\u00f3n bancaria derivada de la intervenci\u00f3n de varios bancos en Estados Unidos acaba calando en las entidades y encareciendo los pr\u00e9stamos m\u00e1s de lo esperado, \u201ceso tendr\u00e1 que reflejarse en un pico de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajo\u201d. Sin embargo, Lagarde tambi\u00e9n arroj\u00f3 un cubo de agua fr\u00eda a aquellos que durante la ma\u00f1ana hab\u00edan celebrado la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente en la zona euro, que se situ\u00f3 en el 5,3% en mayo, y pod\u00eda augurar menos presi\u00f3n por parte del BCE para seguir endureciendo su pol\u00edtica monetaria. La presidenta del BCE se\u00f1al\u00f3 que \u201cno hay evidencia real de que la inflaci\u00f3n subyacente haya tocado techo\u201d e indic\u00f3 que \u201cbajo todas las medidas que monitoriza el BCE, sigue fuerte\u201d<\/strong>. Tras estos mensajes, los analistas vaticinan que el fin del ciclo de subidas de los tipos de inter\u00e9s puede llegar tras dos incrementos m\u00e1s, en junio y en julio, de 25 puntos b\u00e1sicos cada uno, con una ligera posibilidad de un incremento m\u00e1s en septiembre. Esto se traducir\u00eda en unas tasas de entre el 4,25% y el 4,5%.<\/p>\n\n\n\n

Varios indicadores macroecon\u00f3micos est\u00e1n apuntando a una recesi\u00f3n de la econom\u00eda americana<\/strong>, aunque la mayor\u00eda de los analistas apuntan que ser\u00e1 una recesi\u00f3n leve<\/strong>. De hecho, recientemente el equipo de estrategia de Banco of America Merrill Lynch indicaba en un informe que estamos entrando en fase de recesi\u00f3n, momento en el que hist\u00f3ricamente el mercado ha favorecido tres estilos de gesti\u00f3n de activos, la calidad<\/strong>, altos ROIC y alta generaci\u00f3n de flujo de caja y el bajo riesgo<\/strong>, sectores defensivos como el farmac\u00e9utico, este an\u00e1lisis lo validaba el equipo de la gestora Robeco, que mostraba recientemente en un informe la evoluci\u00f3n de los factores entre s\u00ed a lo largo del tiempo desde la d\u00e9cada de los 70, \u00e9poca muy parecida al momento actual, por crecimiento (https:\/\/www.robeco.com\/en-int\/insights\/2023\/05\/indices-insights-in-the-race-of-returns-factor-premiums-often-win-the-day?cmp=so_3_3975<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

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Las reservas de restaurantes en Estados Unidos empiezan a desacelerar<\/strong>. Importante ya que el sector servicios es uno de los segmentos de la econom\u00eda m\u00e1s fuertes en la actualidad:<\/p>\n\n\n\n

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En cuanto a los flujos de inversi\u00f3n en fondos<\/strong> (ETFs) en el informe mensual que publica Kepler Chevreux<\/strong> destaca que en Mayo se ha producido la mayor entrada de dinero (inflow) mensual en ETFs tanto en Renta Variable como en Renta Fija, m\u00e1s de 70 billones de d\u00f3lares. En Renta Variable han entrado 31,4 billones de d\u00f3lar, mayor inflow desde Diciembre 2022, pero gracias a especialmente a mercados emergentes donde han entrado 14,4 billones de d\u00f3lares, donde los inversores siguen comprando las ca\u00eddas. En Mercados Emergentes el inter\u00e9s comprador lo tenemos especialmente en China done han entrado en Mayo 11 billones de d\u00f3lares. En Europa se produce la primera salida de fondos (outflow), 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares, desde Noviembre 2022, y en Bolsa americana algo de inter\u00e9s pero no mucho, entrada de 11 billones.<\/p>\n\n\n\n

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Importante esta semana:<\/p>\n\n\n\n

En declaraciones de esta semana, tanto el vicepresidente de la Fed,<\/strong> Philip Jefferson, como el presidente de la Fed de Filadelfia Patrick Harker, consideran que por ahora es preferible \u201csaltar\u201d una subida en junio<\/strong>, aunque siempre siendo muy cuidadosos de no descartarla de forma definitiva. De hecho, los datos del libro Beige de la Fed parecen respaldar esta posici\u00f3n, que mostraron este mi\u00e9rcoles c\u00f3mo la econom\u00eda estadounidense estaba dando claras muestras de enfriamiento, con las contrataciones y la inflaci\u00f3n bajando moderadamente.<\/p>\n\n\n\n

En Estados Unidos se public\u00f3 el martes <\/strong>el dato de confianza del consumidor, que fue bastante negativo, cayendo a m\u00ednimos de 6 meses, y reflejando la percepci\u00f3n y preocupaci\u00f3n general por la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y la posible recesi\u00f3n en la que puede entrar la econom\u00eda americana. La fuerte inversi\u00f3n de la curva de deuda americana indicar\u00eda que la econom\u00eda americana esta avocada a la recesi\u00f3n, pero para eso necesitamos dos trimestres seguidos de contracci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica y eso a\u00fan no se ha producido.<\/p>\n\n\n\n

El dato preliminar de inflaci\u00f3n de Mayo de la zona euro<\/strong> que hemos conocido ayer se desaceler\u00f3 fuertemente, pasando del 7% en Abril al 6,1% de Mayo<\/strong>, dos d\u00e9cimas por debajo de lo esperado por el consenso de mercado (6,3% estimado).<\/strong> Por su parte la referencia subyacente tambi\u00e9n se desaceler\u00f3 aunque da forma m\u00e1s moderada, pasando del 5,6% al 5,3%, tambi\u00e9n dos d\u00e9cimas por debajo del 5,5% esperado por el mercado. Lo que viene a reflejar que el pico de inflaci\u00f3n se alcanz\u00f3 en Marzo. Es un dato de inflaci\u00f3n positivo en l\u00ednea con el proceso de desaceleraci\u00f3n que vimos en los registros de IPC de las principales econom\u00edas de la Zona Euro publicadas esta semana. Aunque la inflaci\u00f3n sigue en niveles elevados que apoyan que el BCE siga subiendo tipos.<\/p>\n\n\n\n

Como digo esta semana pasada conocimos la inflaci\u00f3n de varios pa\u00edses europeos, en Alemania la inflaci\u00f3n de Mayo se moder\u00f3 m\u00e1s de lo esperado, confirmando que en mayo el IPC se frena en las principales econom\u00edas de la zona euro<\/strong>. El dato preliminar del IPC armonizado mostr\u00f3 que el crecimiento de los precios al consumo en la econom\u00eda germana se moder\u00f3 hasta un crecimiento del +6,3% interanual, situ\u00e1ndose as\u00ed un 1,3% por debajo de la cifra del mes anterior y cinco d\u00e9cimas inferior a las expectativas del mercado (+6,8%). Por otro lado, en Italia<\/strong>, la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se moder\u00f3, pero a un menor ritmo, el IPC armonizado se sit\u00faa en mayo en el +8,1% interanual frente al +8,7% anterior y por encima del +7,5% previsto.

En Espa\u00f1a esta semana hemos conocido que la inflaci\u00f3n en Mayo se ha moderado m\u00e1s de lo esperado<\/strong>. El indicador preliminar del IPC realizado por el INE muestra que el crecimiento de los precios al consumo se moder\u00f3 en mayo hasta niveles del 3,2% interanual frente al +4,1% anterior y por debajo del 3,6% que esperaba el consenso de mercado<\/strong>. Seg\u00fan adelant\u00f3 el INE, esta evoluci\u00f3n es debida principalmente, al descenso de los precios de los carburantes, que aumentaron en mayo del a\u00f1o anterior. Tambi\u00e9n influye, aunque en menor medida, que la subida de los precios de los alimentos y bebidas no alcoh\u00f3licas ha sido menor que en mayo de 2022. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n se fren\u00f3 el crecimiento de la tasa subyacente con el crecimiento de los precios en el +6,1% interanual, cinco d\u00e9cimas por debajo del mes anterior y tres d\u00e9cimas menos de lo esperado. Unos datos que apuntan a una aceleraci\u00f3n en la tendencia de moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El sector tur\u00edstico en Espa\u00f1a comienza el a\u00f1o con fortaleza<\/strong>. Tras m\u00e1s de tres a\u00f1os con cifras de visitas inferiores a las registradas antes de la pandemia, los datos de turistas internacionales en abril fueron positivos con m\u00e1s de 7 millones de llegadas superando las cifras de este mes en 2019. Adem\u00e1s, en t\u00e9rminos de gasto agregado alcanzaron los 8.420 millones de euros (equivalente a 173 euros por persona y d\u00eda). Unas cifras que en t\u00e9rminos de llegadas de turistas para un mes de abril fueron las mejores de la serie hist\u00f3rica. Pero m\u00e1s importante, en el acumulado de los cuatro primeros meses de 2023 han visitado Espa\u00f1a casi 21 millones de turistas, aunque esta cifra todav\u00eda se sit\u00faa un 1,9% por debajo de los niveles de 2019, la tendencia de recuperaci\u00f3n se acelera y en t\u00e9rminos de gasto tur\u00edstico se acumula ya unos ingresos de 25.681 millones de euros, frente a los 22.429 que se registraron en el arranque de 2019<\/strong>. Si bien es cierto que una parte considerable de este ascenso del gasto se debe a la subida de precios que se han registrado en el \u00faltimo a\u00f1o y medio, si el impulso de la llegada de turistas registrado en abril se mantiene en los meses de verano, todo apunta a que 2023 ser\u00e1 un a\u00f1o hist\u00f3rico para el sector.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n conocimos la inflaci\u00f3n<\/strong> en Francia que se moder\u00f3 en el mes de mayo<\/strong>. La inflaci\u00f3n cay\u00f3 hasta el 6% desde el 6,9% del mes anterior, especialmente por una sorpresa a la baja en el lado de los alimentos, que modera su subida al 14% desde el 15% en t\u00e9rmino interanuales, mientras que los costes energ\u00e9ticos siguen cayendo en l\u00ednea con lo esperado estos meses. Tambi\u00e9n se moderan los precios de los servicios, lo que muestra una contenci\u00f3n generalizada de la inflaci\u00f3n, y apunta a que el dato agregado de la Eurozona, que saldr\u00e1 ma\u00f1ana, este por debajo de lo esperado.\u00a0

En China<\/strong> el martes se public\u00f3 el PMI<\/strong> manufacturero que disminuy\u00f3 4 d\u00e9cimas hasta el 48,8, por debajo del 49,5 que estimaba el mercado, el PMI de servicios cay\u00f3 bastante m\u00e1s de lo esperado, desde el 56,4 del mes anterior hasta el 54,5 de este mes de Mayo, por debajo de lo 55,2 que estimaba el mercado. Una prueba del enfriamiento de la econom\u00eda es el dato del PMI de acero en 35,2, el nivel m\u00e1s bajo desde julio del a\u00f1o pasado.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

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Estados Unidos y China: rumbo de colisi\u00f3n. Nouriel Roubini.<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

\u00a0Despu\u00e9s de la cumbre del G7 celebrada en mayo en Hiroshima, el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, afirm\u00f3 que espera un deshielo en la relaci\u00f3n con China. Pero a pesar de que en tiempos recientes hubo algunas reuniones bilaterales oficiales (y la secretaria del Tesoro de los Estados Unidos Janet Yellen expres\u00f3 esperanzas de visitar China pronto) dicha relaci\u00f3n todav\u00eda es glacial.<\/h1>\n\n\n\n

De hecho, m\u00e1s que descongelarse, la nueva guerra fr\u00eda se est\u00e1 poniendo cada vez m\u00e1s fr\u00eda, y la cumbre del G7 amplific\u00f3 las inquietudes chinas respecto de que Estados Unidos sigue una estrategia de \u201ccontenci\u00f3n, aislamiento y supresi\u00f3n integral\u201d. A diferencia de reuniones anteriores, en las que los l\u00edderes del G7 ofrec\u00edan m\u00e1s palabras que acciones, esta cumbre result\u00f3 una de las m\u00e1s importantes en la historia del agrupamiento. Estados Unidos, Jap\u00f3n, Europa y sus amigos y aliados dejaron m\u00e1s claro que nunca que est\u00e1n dispuestos a unir fuerzas para contrarrestar a China.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, Jap\u00f3n (que en la actualidad ejerce la presidencia rotativa del grupo) se asegur\u00f3 de invitar a importantes l\u00edderes del sur global, en particular el primer ministro indio, Narendra Modi. Con su acercamiento a potencias medias y en ascenso, el G7 quiere persuadir a otros pa\u00edses para que se unan a su respuesta ahora m\u00e1s en\u00e9rgica al ascenso de China. Es probable que muchos concuerden con la descripci\u00f3n de China como una potencia capitalista de Estado autoritaria que se muestra cada vez m\u00e1s asertiva en la proyecci\u00f3n de poder en Asia y en el mundo.<\/p>\n\n\n\n

Si bien la India (que este a\u00f1o ejerce la presidencia del G20) ha adoptado una postura neutral respecto de la guerra de Rusia en Ucrania, lleva largo tiempo trabada en una rivalidad estrat\u00e9gica con China, debida en parte al hecho de que ambos pa\u00edses comparten una larga frontera de la que una porci\u00f3n significativa est\u00e1 en disputa. De modo que incluso si la India no se convierte en un aliado formal de los pa\u00edses de Occidente, seguir\u00e1 posicion\u00e1ndose como una potencia global independiente y en ascenso cuyos intereses est\u00e1n m\u00e1s alineados con Occidente que con China y sus aliados de facto (Rusia, Ir\u00e1n, Corea del Norte y Pakist\u00e1n).<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, la India es un miembro formal del Di\u00e1logo de Seguridad Cuadrilateral (el Quad), una uni\u00f3n con Estados Unidos, Jap\u00f3n y Australia, cuyo prop\u00f3sito expl\u00edcito es la disuasi\u00f3n de China; al tiempo que Jap\u00f3n y la India tienen una relaci\u00f3n amistosa de mucho tiempo y una historia compartida de relaci\u00f3n conflictiva con China.<\/p>\n\n\n\n

Jap\u00f3n tambi\u00e9n invit\u00f3 a Indonesia, Corea del Sur (con la que lleva adelante un deshielo diplom\u00e1tico, motivado por las inquietudes compartidas respecto de China), Brasil (otra potencia clave del sur global), el presidente de la Uni\u00f3n Africana, Azali Assoumani, y el presidente ucraniano, Volod\u00edmir Zelenski. El mensaje fue claro: la amistad \u201cilimitada\u201d entre China y Rusia tiene importantes consecuencias sobre c\u00f3mo perciben a China otras potencias.<\/p>\n\n\n\n

Pero el G7 fue todav\u00eda m\u00e1s all\u00e1 y dedic\u00f3 una porci\u00f3n sustancial de su comunicado final a explicar de qu\u00e9 manera aplicar\u00e1 la confrontaci\u00f3n y la disuasi\u00f3n de cara a China en los a\u00f1os venideros. Entre otras cosas, el documento denuncia las pol\u00edticas chinas como \u201ccoerci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d y recalca la importancia de una alianza indopac\u00edfica para frustrar los intentos chinos de dominar Asia. Critica el expansionismo chino en los mares al sur y al este de China, y advierte claramente a Beijing de que no ataque ni invada Taiw\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n

Al dar pasos para \u201creducir el riesgo\u201d en sus relaciones con China, los l\u00edderes occidentales eligieron una terminolog\u00eda que es apenas un poco menos agresiva que hablar de \u201cdesacople\u201d. Pero aqu\u00ed hay algo m\u00e1s que un cambio de la jerga diplom\u00e1tica. Seg\u00fan el comunicado, los esfuerzos occidentales de contenci\u00f3n ir\u00e1n acompa\u00f1ados por una pol\u00edtica de acercamiento al sur global mediante grandes inversiones en la transici\u00f3n energ\u00e9tica, para evitar que pa\u00edses clave graviten hacia la esfera de influencia china.<\/p>\n\n\n\n

No es extra\u00f1o que China no haya podido contener su furia contra el G7. Adem\u00e1s de superponerse con una reuni\u00f3n del Quad, la cumbre de Hiroshima se produce en un momento en que la OTAN ha comenzado a hacer su propio giro en direcci\u00f3n a Asia, y en el que la alianza AUKUS (formada por Australia, el Reino Unido y los Estados Unidos) se prepara para confrontar a China en el Pac\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n

Guerra econ\u00f3mica<\/p>\n\n\n\n

En tanto, la guerra econ\u00f3mica y tecnol\u00f3gica entre Occidente y China sigue escalando. Jap\u00f3n ha comenzado a imponer restricciones (no menos draconianas que las estadounidenses) a las exportaciones de semiconductores a China, y la administraci\u00f3n Biden est\u00e1 presionando a Taiw\u00e1n y Corea del Sur para que hagan lo mismo. En respuesta, China prohibi\u00f3 los chips de la estadounidense Micron.<\/p>\n\n\n\n

Otra empresa estadounidense a la que tambi\u00e9n es probable que se le apliquen nuevas restricciones para vender a China es la fabricante de chips Nvidia, que se est\u00e1 convirtiendo r\u00e1pidamente en una superpotencia corporativa, gracias al incremento de la demanda de sus chips avanzados para el uso en aplicaciones de inteligencia artificial. Las autoridades estadounidenses han dejado claro que pretenden mantener a China al menos una generaci\u00f3n detr\u00e1s en la carrera por la supremac\u00eda en IA. La Ley sobre Chips y Ciencia aprobada el a\u00f1o pasado en los Estados Unidos introdujo enormes incentivos para relocalizar la producci\u00f3n de chips.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo ahora es que China, que est\u00e1 haciendo grandes esfuerzos para cerrar la brecha tecnol\u00f3gica que la separa de Occidente, aproveche su papel dominante en la producci\u00f3n y el refinamiento de tierras raras (cruciales para la transici\u00f3n verde) y tome represalias contra las sanciones y restricciones comerciales estadounidenses. Ya aument\u00f3 sus exportaciones de veh\u00edculos el\u00e9ctricos casi un 700% desde 2019 y est\u00e1 empezando a competir con Boeing y Airbus con aviones comerciales propios.<\/p>\n\n\n\n

De modo que aunque el G7 tal vez se propuso disuadir a China sin una escalada en la guerra fr\u00eda, la percepci\u00f3n en Beijing hace pensar que los l\u00edderes occidentales no hallaron el punto justo. Ya es m\u00e1s evidente que nunca que Estados Unidos y Occidente en general est\u00e1n decididos a contener el ascenso de China.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto que los chinos querr\u00edan olvidar que la escalada actual tiene tanto o m\u00e1s que ver con sus propias pol\u00edticas agresivas que con la estrategia de los Estados Unidos. En entrevistas recientes con motivo de su cent\u00e9simo cumplea\u00f1os, Henry Kissinger (arquitecto de la \u201capertura\u201d estadounidense a China de 1972) advirti\u00f3 de que si los dos pa\u00edses no encuentran un nuevo espacio de comprensi\u00f3n estrat\u00e9gica, seguir\u00e1n en rumbo de colisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Cuanto m\u00e1s profundo es el congelamiento, mayor el riesgo de una fractura violenta.<\/p>\n\n\n\n

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Por qu\u00e9 DeSantis est\u00e1 perdiendo a los republicanos frente a Trump. Janan Ganesh. Financial Times.<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

\u00a0Consideremos por un momento lo que Donald Trump ofrece a su seguidor medio. Pertenencia a una vasta comuni\u00f3n nacional de personas con ideas afines. Una figura paternal en un mundo confuso. El escalofr\u00edo que produce la transgresi\u00f3n: los blancos de mediana edad no suelen actuar como rebeldes.<\/h1>\n\n\n\n

Al lado de todo esto, \u00bfcu\u00e1l es el beneficio marginal de verle ganar unas elecciones reales? \u00bfCu\u00e1l es el beneficio marginal de ver c\u00f3mo sus pol\u00edticas entran en vigor? Sin duda, los seguidores de Trump preferir\u00edan tener este extra a no tenerlo. Pero antes de llegar a eso, Trump ya les ha hecho un profundo servicio emocional y casi espiritual.<\/p>\n\n\n\n

No est\u00e1 claro que Ron DeSantis entienda esto sobre el populismo. Hasta que no lo haga, no desplazar\u00e1 a Trump como l\u00edder del movimiento en Estados Unidos. El gobernador de Florida juega las bazas de su posibilidad de salir elegido y su competencia administrativa. Pero si cualquiera de estas dos cosas fuera primordial para los votantes en las primarias republicanas, la contienda ya habr\u00eda terminado.<\/p>\n\n\n\n

Trump perdi\u00f3 las elecciones de mitad de mandato en 2018. Perdi\u00f3 las elecciones presidenciales en 2020. Es el \u00fanico presidente en los 80 a\u00f1os de historia de la encuesta de aprobaci\u00f3n Gallup que nunca ha alcanzado el 50%. Los candidatos republicanos que llevan su sello tienen un historial electoral desigual en el mejor de los casos. Incluso teniendo en cuenta la extendida y falsa creencia de que se le priv\u00f3 de un segundo mandato, debe de haber muchos seguidores de Trump que saben, en el fondo, que DeSantis o Nikki Haley obtendr\u00edan mejores resultados entre el electorado nacional en 2024. No importa. Ninguno les confiere el sentimiento de pertenencia tribal que \u00e9l. Ninguno molesta tanto a los liberales.<\/p>\n\n\n\n

Garra ejecutiva<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El otro alarde del gobernador, su garra ejecutiva, importa a\u00fan menos. Que los liberales siempre hayan temido la aparici\u00f3n de un demagogo competente no significa que los votantes populistas lo hayan anhelado en la misma medida. \u00bfQu\u00e9 parte de su base perdi\u00f3 Trump tras fracasar en la construcci\u00f3n del muro en la frontera con M\u00e9xico? \u00bfCu\u00e1nto de ella se ha pasado a Joe Biden como agradecimiento por aprobar el mayor proyecto de ley proteccionista que se recuerda?<\/p>\n\n\n\n

DeSantis es l\u00f3gico, pobre hombre. Cree que la pol\u00edtica moderna consiste en hacer<\/em> cosas. La medida en que se trata de una cuesti\u00f3n de pertenencia, de sustituir la identidad de grupo que la gente obten\u00eda antes de una iglesia o un sindicato, se escapa a su racionalismo. En este sentido, piensa como un liberal. La izquierda siempre intenta \u201cresponder\u201d a las preocupaciones populistas repatriando empleos industriales o devolviendo poder. Es muy dulce.<\/p>\n\n\n\n

Y s\u00ed, tal vez al principio, el populismo ten\u00eda que ver con quejas tangibles. Pero una vez que la gente tom\u00f3 partido, alrededor de 2016, la pertenencia a un grupo empez\u00f3 a significar m\u00e1s para ellos. (Como en una guerra de larga duraci\u00f3n cuya causa original se pierde en los beligerantes.) Trump percibe esto m\u00e1s claramente que sus rivales.<\/p>\n\n\n\n

DeSantis cree que la pol\u00edtica deriva de la cultura, que la cultura se forma en las instituciones, que los conservadores han cedido esas instituciones a la izquierda organizada. El Gramsci de Tallahassee no se limita a diagnosticar el problema. Es creativo y tenaz a la hora de instalar una contrahegemon\u00eda de derechas. Que les pregunten a Disney o a las burocracias educativas de Florida.<\/p>\n\n\n\n

Esto supone m\u00e1s reflexi\u00f3n y trabajo de los que Trump ha dedicado a la causa. Pero tampoco viene al caso. Ya no estoy seguro de que los votantes populistas quieran ganar la guerra cultural. El mero hecho de estar en ella les da sentido. En todo caso, hay m\u00e1s identidad de grupo en la derrota, m\u00e1s solidaridad en el asedio que en el triunfo. Si estoy en lo cierto, ninguno de los argumentos del gobernador contra Trump \u2013su repulsa electoral, su aburrimiento con los detalles\u2013 son la mitad de hirientes de lo que \u00e9l espera.<\/p>\n\n\n\n

Vibraciones pol\u00edticas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

DeSantis es un caso de estudio en la teor\u00eda de las vibraciones de la pol\u00edtica. No importa que sea un populista sincero y eficaz. Se presenta como una criatura del establishment<\/em>. Es algo que tiene que ver con su pasado en la Ivy League y en la marina, su adusto estilo de habla, su aparente rectitud (sin esc\u00e1ndalos sexuales ni financieros) y la falta de un gancho visual en ese pelo cuidado y esa sastrer\u00eda sobria.<\/p>\n\n\n\n

Incluso su historial como dirigente de un gran estado juega en su contra. Ning\u00fan populista que se precie leer\u00eda sus informes y promulgar\u00eda ideas con tanta paciencia burocr\u00e1tica. Es posible imaginar a Trump grit\u00e1ndole \u201cgiliii\u201d, a lo Homer Simpson, en un debate televisivo.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, un derechista estridente, de origen mucho m\u00e1s humilde que Trump, es enmarcado como si fuera el \u00faltimo v\u00e1stago del clan Bush. Puede consolarse pensando que est\u00e1 en ilustre compa\u00f1\u00eda. Rishi Sunak defendi\u00f3 el Brexit antes que Boris Johnson. Subvencion\u00f3 a la gente para que cenara fuera durante una pandemia viral para la que no hab\u00eda vacuna. \u00bfSu reputaci\u00f3n entre los populistas? La de hombre de empresa.<\/p>\n\n\n\n

Buen fin de semana!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El fin de semana pasado llegaron a un acuerdo Biden y McCarthy sobre el techo de deuda, y as\u00ed evitar un impago en Estados Unidos, el mi\u00e9rcoles la C\u00e1mara de Representantes, que en la actualidad cuenta con una ligera mayor\u00eda republicana, aprob\u00f3 el proyecto de ley para suspender el techo de deuda con 314 votos … <\/p>\n

Continuar leyendo \u00abComentario de mercado viernes 2 de Junio del 2023\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2121"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2121"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2121\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2136,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2121\/revisions\/2136"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2121"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2121"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bbinv.es\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2121"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}