{"id":174,"date":"2020-12-10T07:37:04","date_gmt":"2020-12-10T07:37:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bbinv.es\/?p=174"},"modified":"2020-12-10T07:37:04","modified_gmt":"2020-12-10T07:37:04","slug":"es-tan-bueno-como-parece-el-aumento-de-las-exportaciones-chinas-thomas-hale-financial-times","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bbinv.es\/?p=174","title":{"rendered":"\u00bfEs tan bueno como parece el aumento de las exportaciones chinas? Thomas Hale (Financial Times)"},"content":{"rendered":"\n

CRECIMIENTO DEL 21,1% EN NOVIEMBRE\/\u00a0EL CORONAVIRUS HA FOMENTADO LA DEMANDA OCCIDENTAL DE PRODUCTOS RELACIONADOS CON LA PANDEMIA, PERO NO EST\u00c1 CLARO SI ESTO SE MANTENDR\u00c1 UNA VEZ LANZADAS LAS VACUNAS.<\/h1>\n\n\n\n
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Cuando las exportaciones de China aumentaron un 9,9% interanual en septiembre, la situaci\u00f3n comercial del pa\u00eds parec\u00eda muy buena. Pero tras crecer un 11,4% en octubre \u2014la tasa m\u00e1s alta en 19 meses\u2014, las perspectivas mejoraron a\u00fan m\u00e1s. As\u00ed que, al conocerse la sorprendente expansi\u00f3n del 21,1% en noviembre, cabe preguntarse si es tan bueno como parece.<\/p>\n\n\n\n

El dominio de China del comercio global a consecuencia de una pandemia originada dentro de sus fronteras es una de las consecuencias m\u00e1s imprevisibles de la crisis del coronavirus. El motor han sido en parte las exportaciones del tipo de productos de los que depende un mundo sumido en periodos de confinamiento intermitentes, en un momento en que otras exportaciones han hallado m\u00e1s dificultades para adaptarse.<\/p>\n\n\n\n

Esto provoca ambig\u00fcedad. Por una parte, los s\u00f3lidos datos comerciales de China podr\u00edan considerarse un indicio de la recuperaci\u00f3n de la demanda global. Por otra, podr\u00edan verse como un signo de que la crisis persiste.<\/p>\n\n\n\n

Ting Lu, economista jefe de Nomura en China, se\u00f1ala que la exportaci\u00f3n de art\u00edculos textiles, entre los que se incluyen las mascarillas, aument\u00f3 un 22% interanual en noviembre, mientras que la de equipamiento m\u00e9dico, como los ventiladores, se increment\u00f3 en un 38% \u2014en ambos casos por encima del crecimiento en octubre\u2014. Sugiere que esto \u201cprobablemente se deba a la segunda ola m\u00e1s severa de Covid-19 en las econom\u00edas extranjeras\u201d.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de los productos demandados a consecuencia del teletrabajo, los datos apuntan en una direcci\u00f3n similar. Las exportaciones de electrodom\u00e9sticos aumentaron un 62% en noviembre, frente a algo menos del 40% en octubre.<\/p>\n\n\n\n

Yuan<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Las impresionantes subidas no se ven afectadas por el fortalecimiento constante del yuan, que el viernes alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde 2018 y se ha revalorizado un 6,5% este a\u00f1o. El argumento generalmente aceptado sugiere que una divisa m\u00e1s fuerte da\u00f1ar\u00eda las exportaciones, pero no atravesamos tiempos normales.<\/p>\n\n\n\n

La direcci\u00f3n que siguen las exportaciones de China tambi\u00e9n resulta elocuente. Pese a las tensiones patentes entre ambos pa\u00edses este a\u00f1o, las exportaciones totales a Estados Unidos aumentaron un 45,5% interanual en noviembre \u2013la tasa de crecimiento m\u00e1s alta desde 2003, una vez reflejados los ajustes por el A\u00f1o Nuevo chino\u2013. Las exportaciones a la UE aumentaron un 25,9%. En el caso de Jap\u00f3n, donde el virus est\u00e1 m\u00e1s controlado, el incremento fue de s\u00f3lo un 5,2%.<\/p>\n\n\n\n

Pandemia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Lu ofrece argumentos que ayudan a explicar en parte esta din\u00e1mica. Destaca las \u201cayudas financieras masivas\u201d en las econom\u00edas desarrolladas para mantener el consumo y sugiere que estas pol\u00edticas, combinadas con la demanda estacional, han contribuido a fomentar el inter\u00e9s en los art\u00edculos de protecci\u00f3n personal y para trabajar desde casa.<\/p>\n\n\n\n

Esto contrasta con la situaci\u00f3n en China, que seg\u00fan se\u00f1ala fue la primera econom\u00eda en salir de la pandemia, y donde el Gobierno ha optado en su lugar por medidas a favor del suministro que han ayudado a expandir la producci\u00f3n industrial.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 ocurrir\u00e1, por lo tanto, si la pandemia empieza a retroceder? Tommy Wu, un economista de Oxford Economics, prev\u00e9 una rotaci\u00f3n del consumo de bienes a los servicios en 2021 gracias a las vacunas. Esto, sumado a la naturaleza puntual de muchas de las compras, le lleva a prever que el comportamiento de las exportaciones de China ser\u00e1 menos impresionante el a\u00f1o que viene, aunque la recuperaci\u00f3n siga favoreciendo el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

Erin Xin de HSBC se\u00f1ala, adem\u00e1s, que las exportaciones de productos no relacionados con la pandemia aumentaron un 21% en noviembre, frente a la media del 7% en el tercer trimestre, y que el incremento de las exportaciones de art\u00edculos no vinculados a la pandemia no es tan alta como la de principios de a\u00f1o. Esto implica que la constante mejora de las exportaciones de China se fundamenta sobre unos pilares que van m\u00e1s all\u00e1 de los efectos directos de la pandemia.<\/p>\n\n\n\n

Pero las medidas de est\u00edmulo temporales para apoyar la econom\u00eda \u2013especialmente los ingresos que los gobiernos han proporcionado a los hogares\u2013 pueden haber alimentado la demanda de productos que guardan una relaci\u00f3n menos evidente con la pandemia.<\/p>\n\n\n\n

De este modo, los que traten de hacer c\u00e1balas sobre el futuro del comercio chino deben tener en cuenta las pol\u00edticas occidentales motivadas por la pandemia, adem\u00e1s de los productos consumidos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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